시타델 증권은 10월 주식 시장에 주요 기술적 및 계절적 호재가 있을 것으로 전망합니다.

시타델 증권의 스콧 루브너는 계절적 패턴과 기술적 시장 변화가 맞물려 10월 주식 시장에 상당한 호재가 될 수 있다고 분석했습니다. 분기말 매도 압력의 해소와 역사적으로 유리했던 중간선거의 계절적 요인이 4분기 시작과 함께 시장 역학을 변화시킬 것으로 예상됩니다.

매도 압력 완화 전망

낙관적인 전망을 뒷받침하는 주요 요인은 9월 30일 화요일에 마무리된 분기말 리밸런싱입니다. 루브너는 글로벌 연기금과 개인 투자자들이 자산 배분을 조정하면서 발생한 이러한 움직임이 시장에서 매도 압력의 주요 원인이었으며, 이제 그 압력이 해소되고 있다고 설명했습니다.

또한, 루브너는 주식형 뮤추얼 펀드의 세금 손실 매도 압력도 10월에 완화될 것으로 예상하며, 이는 주가 하락 압력을 더욱 줄일 것이라고 전망했습니다.

유리한 계절적 요인과 매수세 유입

달력 변화는 역사적으로 강력한 시장 성과를 보여주는 시기를 예고합니다. 루브너는 중간선거 시즌이 10월 1일부터 시작된다며, 이 시기가 이러한 정치적 주기 동안 주식 시장에 "연중 최고의 달"이라고 강조했습니다.

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또한, 중요한 수요 요인이 다시 나타날 것으로 예상됩니다. 기업의 자사주 매입 활동은 10월 13일로 정점을 찍는 자사주 매입 금지 기간이 끝난 후 재개될 것으로 전망됩니다. 루브너에 따르면, 10월과 11월은 일반적으로 기업의 자사주 매입이 가장 활발한 시기입니다. 분석에서는 또한 일반적인 계절적 패턴에 따라 4분기에 개인 투자자들의 패시브 자금 유입이 재개될 것으로 예상합니다.

시장 배경 및 포지셔닝

이러한 잠재적 변화는 투자자들의 포지셔닝이 여전히 낮은 수준이고, 4분기로 접어들면서 전반적인 투자 심리가 부정적인 상황에서 나타납니다. 루브너는 S&P 500 지수가 고도로 집중되어 있으며, 상위 10개 종목이 지수의 41%라는 사상 최대 비중을 차지하고 있다고 지적했습니다. 이로 인해 동일 가중 지수의 성과가 시가총액 가중 지수 대비 2003년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

지난 9월 주요 투자자들의 우려 사항에 대해 루브너는 현재의 가격 추세와 낮은 변동성을 고려할 때 시스템적 투자 전략이 매도 포지션으로 전환될 것으로 예상되지 않는다고 밝혔습니다. 그는 또한 해당 지수가 채권 수익률보다 기업 펀더멘털에 더 민감하며, 구성 종목의 50%가 금리 변동에 둔감하다고 지적했습니다.