브라질의 습한 날씨로 설탕 생산량 감소, 가격 급등에도 불구하고

브라질의 이례적인 습한 날씨로 인해 사탕수수 가공업체들이 강력한 가격 신호를 무시하고 에탄올 생산을 우선시하게 되면서, 전 세계 공급량이 감소할 가능성이 커지고 있습니다. 분석가와 트레이더들은 설탕 가격이 상당히 유리한 상황임에도 불구하고, 엘니뇨 현상으로 인한 사탕수수의 높은 수분 함량 때문에 제당 공장들이 제약을 받고 있다고 보고합니다.

날씨가 가격 신호를 압도하다

8월 원당 선물 가격은 21% 이상 급등하여 브라질 제당 공장들이 감미료 생산을 극대화할 수 있는 분명한 재정적 유인을 제공했습니다. 로이터 통신에 따르면, Veeries 컨설팅의 파트너인 파비오 메네긴은 현재 설탕이 에탄올보다 약 20% 더 수익성이 높다고 밝혔습니다.

그러나 지속적인 비로 사탕수수가 포화 상태가 되어 식물 생장은 촉진되었지만, 자당 함량은 감소했습니다. 이러한 높은 수분 함량은 효율적인 설탕 결정화에는 해롭지만, 에탄올 발효 과정에는 부정적인 영향을 미치지 않습니다. "결국, 우리는 더 이상 시장 가격을 보고 생산 구성을 예측하지 않습니다. 이제 중요한 것은 기후입니다."라고 스톤엑스(StoneX)의 설탕 분석가 마르셀로 보니파시오 필류(Marcelo Bonifacio Filho)는 말했습니다.

생산량 전망 하향 조정

세계 최대 설탕 생산국인 브라질의 총 공급량을 결정하는 데 있어, 세계 시장은 브라질의 생산 구성, 즉 사탕수수 중 설탕과 에탄올 생산에 할당되는 비율을 면밀히 주시합니다. 설탕 생산 비중이 단 1%포인트만 변해도 시장에 75만 톤이 추가될 수 있습니다.

Ad

기상 관련 제약을 반영하여 스톤엑스는 이미 브라질 중남부 지역의 생산량 전망치를 수확 시작 시점에 예상했던 4천만 톤보다 낮췄습니다. 스톤엑스는 이제 총 생산량이 3천8백만 톤을 넘지 못할 가능성이 있다고 보고 있으며, 수석 분석가 마이클 맥두걸(Michael McDougall)은 10월까지 폭우가 계속될 경우 추가 하향 조정 가능성도 있다고 언급했습니다.

세계 가격에 미치는 영향

브라질 제당 공장들이 가격 상승에 제대로 대응하지 못하는 상황은 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. GSX Commodities에 따르면, 제당 공장들이 설탕 배합 비율을 높이고 추가 공급량을 확보할 수 있다면 현재의 설탕 가격 상승세는 제한될 수 있습니다.

반대로, 습한 날씨가 지속되어 생산 배합 비율 변경과 사탕수수 수확이 모두 지연될 경우, 설탕 가격은 상승할 수 있습니다. 상파울루 대학교에 따르면, 브라질 사탕수수 생산지대 일부 지역에서 100년 만에 가장 습한 겨울을 기록하면서 이미 수확이 지연되고 있는 상황입니다.