Cuaca Basah di Brasil Membatasi Produksi Gula Meskipun Harga Melonjak

Cuaca basah yang tidak biasa di Brasil mengesampingkan sinyal harga yang kuat bagi pengolah tebu, memaksa mereka untuk lebih memprioritaskan produksi etanol daripada gula dan berpotensi memperketat pasokan global. Analis dan pedagang melaporkan bahwa meskipun ada keuntungan harga yang signifikan untuk gula, pabrik-pabrik dibatasi oleh kandungan air yang tinggi dalam tebu, yang merupakan akibat langsung dari pola cuaca El Niño.

Cuaca Mengesampingkan Sinyal Harga

Harga berjangka gula mentah melonjak lebih dari 21% pada bulan Agustus, menciptakan insentif finansial yang jelas bagi pabrik-pabrik Brasil untuk memaksimalkan produksi pemanis. Kesenjangan profitabilitas saat ini sekitar 20% yang menguntungkan gula dibandingkan etanol, menurut Fabio Meneghin, mitra di perusahaan konsultan Veeries, yang dikutip dalam laporan Reuters.

Namun, hujan yang terus-menerus telah membuat tebu jenuh, meningkatkan pertumbuhan vegetasi tetapi mengurangi konsentrasi sukrosa. Meskipun kandungan air yang tinggi ini merugikan kristalisasi gula yang efisien, hal itu tidak berdampak negatif pada proses fermentasi etanol. “Pada akhirnya, kita tidak lagi melihat harga pasar untuk menebak komposisi produksi... Fokusnya adalah iklim,” kata Marcelo Bonifacio Filho, analis gula untuk perusahaan pialang StoneX.

Perkiraan Produksi Dipangkas

Pasar gula global memantau dengan cermat komposisi produksi di Brasil—persentase tebu yang dialokasikan untuk gula dibandingkan etanol—karena menentukan total pasokan dari produsen terbesar di dunia. Pergeseran hanya satu poin persentase ke arah gula dapat menambah 750.000 metrik ton ke pasar.

Ad

Mencerminkan kendala terkait cuaca, StoneX telah menurunkan perkiraan produksinya untuk wilayah Tengah-Selatan Brasil menjadi di bawah 40 juta metrik ton yang diperkirakan pada awal panen. Perusahaan pialang tersebut sekarang melihat kemungkinan bahwa total produksi mungkin tidak melebihi 38 juta ton, dengan analis senior Michael McDougall mencatat bahwa penurunan lebih lanjut dimungkinkan jika hujan lebat berlanjut hingga Oktober.

Implikasi bagi Harga Global

Ketidakmampuan pabrik-pabrik gula Brasil untuk merespons kenaikan harga dapat berdampak signifikan bagi pasar. Menurut perusahaan perdagangan GSX Commodities, kenaikan harga gula saat ini dapat dibatasi jika pabrik-pabrik berhasil meningkatkan komposisi gula mereka dan menambah pasokan.

Sebaliknya, jika kondisi basah terus berlanjut, yang mencegah perubahan komposisi produksi dan panen tebu yang tersedia secara penuh, harga gula dapat naik. Panen sudah mengalami penundaan setelah beberapa bagian sabuk gula Brasil mencatat musim dingin terbasah dalam lebih dari seabad, menurut Universitas Sao Paulo.