Piper Sandler Naikkan Peringkat Rivian dan Mobileye, Turunkan Stellantis di Tengah Tekanan Kompetisi

Piper Sandler merevisi peringkat sejumlah saham otomotif, menaikkan Rivian dan Mobileye menjadi "overweight" dari "neutral" sambil menurunkan Stellantis menjadi "underweight". Langkah ini mencerminkan preferensi perusahaan terhadap produsen mobil yang terintegrasi secara vertikal dibandingkan dengan pabrikan lawas yang menghadapi persaingan ketat dari merek China.

Prospek Cerah untuk Rivian dan Mobileye

Analis Piper Sandler menaikkan target harga untuk Rivian menjadi $20 dari $18 sebelumnya, berdasarkan model arus kas terdiskonto. Peningkatan ini didorong oleh beberapa faktor kunci:

• Peningkatan panduan pengiriman unit di tengah kenaikan harga bensin dan minat baru pada kendaraan listrik.
• Peluncuran SUV R2 baru yang tampaknya berjalan lancar tanpa masalah signifikan.
• Penambahan modal baru-baru ini yang diharapkan dapat mendanai pertumbuhan sambil mengurangi risiko dilusi bagi pemegang saham.

Piper Sandler menyatakan bahwa peningkatan volume produksi akan membantu Rivian memonetisasi perangkat lunak dan layanannya dengan lebih baik.

Sementara itu, target harga untuk Mobileye dinaikkan menjadi $12 dari $10. Peringkat ini dinaikkan meskipun ada berita pengunduran diri CEO Amnon Shashua. Analis melihat potensi dari keputusan Mobileye untuk menerapkan *robo-taxi* sendiri daripada menunggu adopsi dari produsen mobil, serta potensi pendapatan dari ekspor mobil China dan kredit pajak R&D.

Tekanan Meningkat bagi Stellantis

Ad

Berbanding terbalik, Stellantis mengalami penurunan peringkat yang signifikan menjadi "underweight" dari "overweight". Target harganya dipangkas secara drastis menjadi $4 dari sebelumnya $14. Penilaian ini sekarang didasarkan pada 4 kali estimasi laba per saham (EPS) tahun fiskal 2027, turun dari 6 kali sebelumnya.

Menurut Piper Sandler, produsen mobil global seperti Stellantis menghadapi tekanan dari berbagai pihak, termasuk pemerintah, serikat pekerja, pemasok, dan dealer. Ancaman terbesar datang dari persaingan dengan merek-merek China yang terintegrasi secara vertikal, terutama di pasar-pasar utama Stellantis seperti Eropa, Amerika Latin, dan Timur Tengah. Perusahaan juga menyoroti pemulihan pangsa pasar Stellantis yang lebih lambat dari perkiraan dan munculnya risiko penurunan margin.

Konteks Strategi Analis

Piper Sandler juga memberikan penjelasan mengenai peringkatnya yang lain di sektor ini. Meskipun menurunkan peringkat Stellantis, perusahaan mempertahankan peringkat "overweight" untuk General Motors dan Ford. Para analis menjelaskan bahwa meskipun mereka lebih menyukai perusahaan yang terintegrasi secara vertikal, setiap saham memiliki fundamental dan valuasinya sendiri dalam cakrawala investasi satu tahun.

"Meskipun kami menyukai perusahaan yang terintegrasi secara vertikal, kami mencatat bahwa perusahaan dan saham adalah konsep yang berbeda, dan dalam horizon satu tahun, setiap saham memiliki ceritanya sendiri terkait valuasi, fundamental, dan lain-lain," jelas pialang tersebut dalam catatannya.