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派珀桑德勒上调Rivian与Mobileye评级，称其较传统车企更具优势
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投资银行派珀桑德勒将Rivian和Mobileye的评级上调至“增持”，同时将Stellantis降至“减持”，理由是垂直整合的商业模式在面对中国竞争对手时比传统多品牌汽车制造商更具优势。
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投资银行派珀桑德勒（Piper Sandler）调整了多家汽车行业公司的股票评级，将电动汽车制造商Rivian和自动驾驶技术公司Mobileye的评级从“中性”上调至“增持”。与此同时，该行将传统汽车巨头Stellantis的评级从“增持”下调至“减持”，反映出其对垂直整合商业模式的青睐。
分析师观点：垂直整合优于传统模式
派珀桑德勒的分析报告指出，其更看好垂直整合的汽车制造商，因为这类公司在面对来自中国竞争对手的激烈竞争时，被认为比传统的多品牌制造商更具韧性。该行认为，Stellantis等传统车企正面临来自政府、工会、供应商和经销商的多重压力。
尤其是在欧洲、拉丁美洲和中东等Stellantis的关键市场，来自中国品牌的竞争压力日益加剧。分析师指出，Stellantis的市场份额恢复速度未及预期，且利润率正面临新的下行风险。
Rivian与Mobileye评级上调详情
对于此次评级调整，派珀桑德勒给出了具体的理由和目标价更新：
Ad- Rivian (RIVN)：目标价从18美元上调至20美元。评级上调主要基于三个因素：公司上调了交付指引、其新款R2 SUV的发布问题似乎得以避免，以及近期的融资预计将为增长提供资金，同时降低股权稀释的风险。该行认为，销量的增长将有助于Rivian更好地将其软件和服务变现。
- Mobileye (MBLY)：目标价从10美元上调至12美元。尽管公司近期宣布CEO将辞职导致股价波动，但派珀桑德勒在财报电话会议后反而上调了其盈利预期。理由包括Mobileye决定自行部署人形机器人和自动驾驶出租车，而不是被动等待车企采用其技术，以及来自中国汽车出口和研发税收抵免的潜在利好。
Stellantis遭大幅降级
与前两家公司形成鲜明对比的是，派珀桑德勒将Stellantis的目标价从14美元大幅下调至4美元。这一调整反映了该行对其未来盈利能力的担忧。
该行现在基于Stellantis 2027财年预期每股收益的4倍来设定目标价，低于此前的6倍。分析师认为，该公司在全球市场面临的结构性挑战将持续对其估值构成压力。派珀桑德勒还解释称，尽管同样面临竞争，但其维持对通用汽车和福特的“增持”评级，是因为每只股票在一年内的估值和基本面情况各有不同。