Morgan Stanley Naikkan Target Harga Lenovo Dua Kali Lipat, Didorong Pertumbuhan AI

Morgan Stanley secara signifikan meningkatkan prospeknya untuk Lenovo, menaikkan peringkat saham raksasa teknologi Tiongkok tersebut menjadi Overweight dari Equal-weight. Dalam sebuah catatan pada hari Jumat, bank investasi tersebut menaikkan target harganya lebih dari dua kali lipat, dari HK$14,20 menjadi HK$30.

Perubahan Fundamental Pasar Memori

Menurut analis Morgan Stanley, Howard Kao, pendorong utama di balik peningkatan ini adalah wawasan bahwa "AI secara fundamental telah mengubah pasar memori." Permintaan yang didorong oleh AI telah menciptakan kendala pasokan struktural, yang berbeda dari siklus kenaikan sebelumnya.

Tidak seperti di masa lalu ketika pelanggan menunda pembelian untuk menunggu harga komponen turun, Morgan Stanley mengamati bahwa pelanggan kini "semakin mengantisipasi biaya memori akan tetap tinggi dan telah menunjukkan kemauan yang lebih besar untuk menyerap harga sistem yang lebih tinggi." Hal ini memungkinkan Lenovo untuk sepenuhnya membebankan kenaikan biaya komponen sambil mempertahankan margin labanya, sebuah hasil yang sangat berbeda dari siklus memori sebelumnya.

Pertumbuhan di Luar Bisnis PC

Sementara bisnis PC tetap menjadi "penghasil kas yang stabil," Morgan Stanley menyoroti Infrastructure Solutions Group (ISG) Lenovo sebagai pendorong utama tesis investasi. Bank tersebut mencatat bahwa Lenovo memiliki jalur pipa infrastruktur AI sekitar $21 miliar.

Ad

Berdasarkan potensi ini, Morgan Stanley memproyeksikan ISG akan menyumbang sekitar 35% dari laba grup pada tahun fiskal 2029. Angka ini merupakan peningkatan signifikan dari posisi nyaris impas (*near breakeven*) pada tahun fiskal 2026.

Implikasi bagi Investor

Langkah ini mengikuti kinerja saham Lenovo yang kuat, yang telah melonjak 82% selama dua bulan terakhir, sangat kontras dengan penurunan 9% pada Indeks Hang Seng. Morgan Stanley menyatakan bahwa pemeriksaan rantai pasokan dan diskusi manajemen terbaru menunjukkan tren positif ini "dapat berlanjut setidaknya hingga paruh kedua kalender 2026."

Akibat asumsi margin yang lebih kuat, proyeksi laba per saham (EPS) Morgan Stanley untuk tahun fiskal 2027-2029 berada sekitar 20% di atas konsensus. Hal ini menunjukkan keyakinan yang kuat terhadap kemampuan Lenovo untuk memanfaatkan pergeseran pasar yang didorong oleh AI.