BofA: Koreksi Saham Micron Jadi Peluang Beli di Tengah Prospek AI yang Kuat

Bank of America (BofA) menegaskan kembali peringkat "Beli" dan target harga $1.550 untuk saham produsen chip memori Micron Technology (MU). Menurut analis BofA, Vivek Arya, koreksi harga saham baru-baru ini seharusnya dilihat sebagai "peluang beli yang lebih baik" daripada sebagai alasan untuk kekhawatiran.

Peluang di Tengah Koreksi Pasar

Dalam catatannya pada hari Selasa, BofA mengakui bahwa investor memposisikan diri untuk mengantisipasi potensi normalisasi harga dan margin di pasar memori di masa depan, terutama dengan adanya kapasitas baru yang akan beroperasi mulai pertengahan 2027 hingga 2028. Namun, bank investasi tersebut berpendapat bahwa langkah pasar ini lebih bersifat antisipatif daripada respons terhadap fundamental yang ada, yang menurut mereka masih terus membaik.

Potensi Laba dan Valuasi yang Menarik

Inti dari tesis BofA adalah potensi laba Micron yang kuat. Perusahaan memproyeksikan laba per saham (EPS) untuk tahun fiskal 2028 sekitar $150. Bahkan dalam skenario pesimistis di mana harga DRAM dan NAND turun sejalan dengan siklus penurunan historis, BofA memperkirakan EPS masih dapat bertahan di dekat $100.

Ad

Angka ini jauh di atas puncak siklus sebelumnya yang hanya sekitar $12 pada tahun 2018. BofA menambahkan bahwa valuasi saham saat ini, yang diperdagangkan pada 8 hingga 9 kali lipat dari proyeksi laba skenario pesimistis, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya memperhitungkan nilai dari bisnis High-Bandwidth Memory (HBM) dan kecerdasan buatan (AI) Micron.

Faktor Pendukung Jangka Panjang

BofA menyoroti beberapa faktor yang mendukung prospek Micron, meskipun ada potensi volatilitas di masa depan:

• Perjanjian Jangka Panjang: Perusahaan diperkirakan akan mengamankan perjanjian jangka panjang yang mencakup 50% hingga 70% dari kapasitasnya. Hal ini diyakini akan mengurangi volatilitas harga, meskipun tidak dapat sepenuhnya mencegah siklus penurunan.
• Posisi Kompetitif: Pesaing dari Tiongkok, CXMT, dinilai "bukan ancaman di sektor AI" karena fokus utamanya adalah pada DRAM komoditas, bukan memori HBM yang krusial untuk AI.
• Permintaan AI yang Kuat: Tingkat sewa GPU tetap mendekati level tertinggi sepanjang masa, dan belum ada indikasi dari para *hyperscaler* bahwa pasokan memori menjadi kendala dalam penerapan AI. Hal ini menunjukkan kekuatan penetapan harga (*pricing power*) yang berkelanjutan untuk semikonduktor dan memori.