BofA ชี้ราคาหุ้น Micron ที่ร่วงลงเป็น 'โอกาสซื้อชั้นดี' คงเป้าหมายที่ $1,550

Bank of America (BofA) ยืนยันคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น Micron Technology (MU) พร้อมคงราคาเป้าหมายไว้ที่ $1,550 โดยระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า การปรับตัวลดลงของราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาถือเป็น "โอกาสในการเข้าซื้อที่ดีขึ้น" (enhanced buying opportunity) สำหรับนักลงทุน มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณน่ากังวล

มุมมองสวนทางตลาด

นักวิเคราะห์ Vivek Arya จาก BofA ยอมรับว่าราคาและอัตรากำไรของหน่วยความจำจะเข้าสู่ภาวะปกติในที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีกำลังการผลิตใหม่เข้ามาในช่วงกลางปี 2027 ถึง 2028 อย่างไรก็ตาม เขาชี้ว่าการปรับฐานของราคาหุ้นล่าสุดสะท้อนถึงการที่นักลงทุนพยายามเก็งกำไรล่วงหน้าถึงภาวะขาลงที่อาจเกิดขึ้น มากกว่าที่จะตอบสนองต่อปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง ซึ่ง BofA มองว่ายังคงอยู่ในทิศทางที่ดีขึ้น

กำลังการทำกำไรที่แข็งแกร่ง

หัวใจสำคัญในมุมมองของ BofA คือศักยภาพในการทำกำไรของบริษัท โดยทางธนาคารได้คาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ในปีงบประมาณ 2028 ไว้ที่ประมาณ $150 และระบุว่าแม้ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด (bear-case scenario) ซึ่งราคาชิป DRAM และ NAND จะลดลงตามวัฏจักรขาลงในอดีต กำไรต่อหุ้นก็ยังสามารถรักษาระดับไว้ได้ใกล้เคียง $100 ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดของรอบก่อนหน้าที่ประมาณ $12 ในปี 2018 อย่างมีนัยสำคัญ

Ad

BofA เสริมว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนสถานการณ์เลวร้ายที่สุดดังกล่าวไปแล้ว ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ประมาณ 8-9 เท่า ซึ่งหมายความว่าตลาดยังให้มูลค่ากับธุรกิจหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และ AI ของ Micron น้อยมาก

ปัจจัยหนุนอื่นๆ

ธนาคารยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยบวกอื่นๆ ที่จะช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาในตลาด ได้แก่

• ข้อตกลงระยะยาว (LTAs): คาดว่าจะครอบคลุมกำลังการผลิตระหว่าง 50% ถึง 70% ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคา แม้จะไม่สามารถป้องกันภาวะขาลงได้ทั้งหมด
• คู่แข่ง: บริษัท CXMT ของจีนยังไม่ถือเป็นภัยคุกคามในตลาด AI เนื่องจากเน้นผลิต DRAM ทั่วไปมากกว่า HBM
• อุปสงค์จากตลาด AI: อัตราค่าเช่า GPU ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และยังไม่มีสัญญาณจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) ว่าหน่วยความจำกำลังเป็นข้อจำกัดในการพัฒนาระบบ AI ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำยังคงมีอำนาจในการกำหนดราคาต่อไป