TD Cowen: Raksasa Industri Makanan Kehilangan Pangsa Pasar dari Merek Premium dan Private Label

Perusahaan-perusahaan raksasa di sektor makanan dan produk rumah tangga (Big Food) terus kehilangan pangsa pasar karena konsumen beralih ke merek premium dan produk *private label*. Laporan terbaru dari firma analis TD Cowen menunjukkan bahwa tantangan yang dihadapi perusahaan-perusahaan ini lebih disebabkan oleh kelemahan merek daripada perlambatan kategori produk secara keseluruhan.

Tekanan dari Dua Sisi

Analisis TD Cowen menemukan bahwa kategori produk makanan secara umum bertahan cukup baik terhadap berbagai faktor eksternal, seperti tren obat GLP-1 atau pemotongan program bantuan pangan. Masalah utamanya adalah pergeseran perilaku konsumen yang meninggalkan merek-merek mapan yang berada di tengah.

Konsumen kini cenderung memilih salah satu dari dua ekstrem: beralih ke merek-merek premium yang dianggap berkualitas lebih tinggi atau memilih produk *private label* yang menawarkan nilai lebih baik. Hal ini menempatkan perusahaan-perusahaan besar dalam posisi yang sulit, di mana merek-merek tradisional mereka terjepit di antara dua kekuatan pasar tersebut.

Sorotan Kinerja Perusahaan

Laporan tersebut menyoroti kinerja beragam di antara perusahaan-perusahaan besar, yang mengindikasikan bahwa kekuatan merek menjadi faktor pembeda utama.

Ad

• Kraft Heinz (KHC) dan Conagra (CAG): Kedua perusahaan ini memiliki eksposur signifikan terhadap kategori produk yang lemah, di mana mereka juga kehilangan pangsa pasar. TD Cowen memperkirakan 53% dari penjualan kedua perusahaan berasal dari segmen yang bermasalah ini. Firma tersebut juga menyuarakan kekhawatiran bahwa keputusan Conagra untuk menaikkan harga dapat memperburuk penurunan volume penjualan.
• McCormick (MKC): Perusahaan ini menunjukkan pertumbuhan yang jauh di bawah rata-rata kategorinya, hanya 0,2% sepanjang tahun ini dibandingkan dengan pertumbuhan kategori sebesar 3,2%. Kehilangan pangsa pasar telah berlangsung selama tiga tahun berturut-turut.
• Hershey (HSY): Pertumbuhan Hershey sebesar 3,7% juga berada di bawah laju kategorinya sebesar 4,8%. Namun, TD Cowen melihat potensi perbaikan karena penurunan harga komoditas dapat memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi lebih banyak dalam inovasi dan promosi.
• J.M. Smucker (SJM): Sekitar 54% dari penjualan Smucker berasal dari kategori dengan pertumbuhan kuat, seperti kopi dan produk Uncrustables. Namun, bisnis Hostess yang menurun dinilai membebani persepsi investor terhadap saham perusahaan.

Implikasi bagi Investor

Temuan TD Cowen menggarisbawahi pentingnya bagi investor untuk melihat lebih dari sekadar pertumbuhan kategori secara umum. Kekuatan merek, inovasi produk, dan posisi kompetitif menjadi krusial dalam menentukan pemenang dan pecundang di sektor ini.

Perusahaan yang terjebak dengan merek-merek yang dianggap kuno atau berada dalam kategori yang sangat kompetitif menghadapi tantangan berat. Sebaliknya, perusahaan yang mampu berinovasi dan mempertahankan relevansi mereknya memiliki peluang lebih baik untuk mengatasi pergeseran preferensi konsumen yang sedang berlangsung.