Wells Fargo Turunkan Peringkat Saham Levi Strauss ke 'Equal Weight' Setelah Reli Kuat

Wells Fargo telah menurunkan peringkat saham produsen pakaian Levi Strauss & Co. (NYSE: LEVI) menjadi Equal Weight dari sebelumnya Overweight. Pialang tersebut mempertahankan target harga $25 untuk saham tersebut, dengan menyatakan bahwa reli kuat dan kinerja laba yang unggul sebagian besar telah tercermin dalam valuasinya saat ini.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Menurut analisis Wells Fargo, saham Levi telah melonjak sekitar 40% sejak Februari, secara signifikan melampaui kenaikan S&P 500 yang sekitar 14%. Kenaikan ini didorong oleh pencapaian laba yang konsisten melampaui ekspektasi, kenaikan proyeksi (guidance), dan sentimen yang membaik di sekitar kategori produk denim.

Faktor-faktor ini berkontribusi pada re-rating valuasi perusahaan. Rasio harga terhadap laba ke depan (forward P/E) meningkat dari di bawah 12 kali menjadi sekitar 15 kali. Akibatnya, Wells Fargo menilai profil risiko-imbal hasil (risk-reward) saat ini lebih seimbang, dengan potensi kenaikan yang lebih terbatas.

Munculnya Keraguan Terhadap Marjin

Meskipun mengakui kinerja yang kuat, Wells Fargo menyoroti beberapa pertanyaan baru mengenai marjin dan alur laba perusahaan. Kekhawatiran ini muncul menjelang rencana pensiun Chief Financial Officer (CFO) Harmit Singh pada bulan November.

Ad

Lembaga keuangan tersebut mencatat beberapa poin penting:

• Kinerja Kuartal Kedua: Pendapatan melampaui ekspektasi, namun marjin tidak menunjukkan kenaikan.
• Proyeksi Kuartal Ketiga: Proyeksi marjin operasional berada di bawah estimasi konsensus Wall Street.
• Target Kuartal Keempat: Target marjin untuk kuartal akhir tahun dinilai tampak ambisius.

Prospek Jangka Panjang Tetap Konstruktif

Untuk kuartal keempat, Levi menargetkan ekspansi marjin operasional sebesar 150 hingga 200 basis poin, didorong oleh volume musiman, belanja iklan yang lebih rendah, dan efisiensi pusat distribusi. Namun, Wells Fargo memperingatkan bahwa untuk mencapai target tersebut memerlukan peningkatan signifikan dalam daya ungkit operasional.

Terlepas dari penurunan peringkat, Wells Fargo tidak mengubah perkiraan laba per sahamnya, yaitu sebesar $1,52 untuk tahun fiskal 2026 dan $1,64 untuk tahun fiskal 2027. Pandangan jangka panjang terhadap perusahaan tetap konstruktif, namun risiko eksekusi jangka pendek menjadi alasan untuk mengambil posisi yang lebih netral.