Saham Intuitive Surgical Anjlok Meski Laba Kuartal II Lampaui Prediksi

Saham Intuitive Surgical (ISRG) anjlok tajam sebesar 10,9% dalam perdagangan pra-pembukaan, meskipun pemimpin pasar bedah robotik ini melaporkan kinerja kuartal kedua yang melampaui ekspektasi analis. Reaksi pasar yang negatif ini dipicu oleh kekhawatiran investor terhadap perlambatan pertumbuhan prosedur di Amerika Serikat dan panduan perusahaan yang tidak berubah untuk sisa tahun ini.

Kinerja Melampaui Ekspektasi

Intuitive Surgical melaporkan hasil keuangan kuartal kedua 2026 yang solid. Perusahaan mencatatkan laba per saham yang disesuaikan sebesar $2,80 dengan pendapatan mencapai $2,89 miliar. Angka ini lebih tinggi dari konsensus analis yang memperkirakan laba per saham $2,51 dan pendapatan $2,82 miliar.

Meski demikian, laporan yang kuat ini tidak cukup untuk memuaskan investor. Fenomena ini sering disebut sebagai reaksi "jual saat berita baik" (*sell the news*), di mana investor mengambil untung setelah rilis data positif karena prospek masa depan dinilai kurang meyakinkan.

Kekhawatiran Investor Menjadi Sorotan

Fokus investor dengan cepat beralih dari kinerja kuartalan yang kuat ke beberapa titik data yang mengkhawatirkan yang diungkapkan oleh manajemen. Faktor-faktor ini secara kolektif menekan harga saham secara signifikan.

Ad

• Perlambatan di AS: Pertumbuhan prosedur da Vinci di AS melambat menjadi 12%, turun dari 14% pada kuartal pertama. Manajemen menyebut perubahan subsidi ACA dan penundaan prosedur sebagai faktor penyebab.
• Proyeksi Tidak Berubah: Perusahaan mempertahankan proyeksi pertumbuhan prosedur tahunan 2026 di kisaran 13,5% hingga 15,5%. Keputusan untuk tidak menaikkan proyeksi, meskipun kinerja semester pertama kuat, mengisyaratkan potensi moderasi pada semester kedua karena perbandingan yang lebih sulit dan efek musiman.
• Valuasi Premium: Saham Intuitive diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) mendekati 49, jauh di atas perusahaan teknologi medis sejenis. Valuasi yang tinggi ini menjadi rentan karena investor mulai beralih dari saham-saham pertumbuhan non-AI dengan kelipatan tinggi.
• Peningkatan Persaingan: Kekhawatiran diperparah oleh munculnya pesaing baru di ruang bedah robotik, seperti Medtronic dan Johnson & Johnson. Hal ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan dominasi pasar Intuitive dalam jangka panjang.

Konteks Pasar dan Prospek

Koreksi tajam pada saham ISRG juga terjadi di tengah pelemahan pasar yang lebih luas, dengan indeks NASDAQ, S&P 500, dan Dow Jones yang semuanya turun. Sentimen *risk-off* ini memberikan tekanan tambahan pada saham-saham dengan valuasi tinggi seperti Intuitive Surgical.

Menyusul rilis laporan tersebut, Truist Securities mempertahankan peringkat 'Beli' namun memangkas target harganya menjadi $510 dari $580. Langkah ini mengikuti serangkaian penurunan target harga dari analis lain sebelum laporan pendapatan dirilis. Selain itu, manajemen juga menyoroti bahwa margin kotor non-GAAP kuartal ini sebesar 70% diuntungkan oleh pengembalian dana tarif satu kali sebesar $36 juta, yang berarti margin yang mendasarinya sebenarnya adalah 68,7%.