बेहतर नतीजों के बावजूद Intuitive Surgical के शेयर 11% लुढ़के, निवेशक चिंतित

रोबोटिक सर्जरी की दिग्गज कंपनी इंट्यूइटिव सर्जिकल (Intuitive Surgical) के शेयरों में प्री-ओपन ट्रेडिंग में 10.9% की भारी गिरावट देखी गई, जिससे शेयर $358.50 पर आ गया। यह गिरावट कंपनी द्वारा 2026 की दूसरी तिमाही के लिए उम्मीद से बेहतर आय और राजस्व के आंकड़े पेश करने के बावजूद हुई, क्योंकि निवेशक अमेरिकी प्रक्रियाओं में वृद्धि की धीमी गति और अपरिवर्तित वार्षिक दृष्टिकोण को लेकर चिंतित हैं।

नतीजों के प्रमुख आंकड़े

इंट्यूइटिव सर्जिकल ने दूसरी तिमाही के लिए मजबूत वित्तीय परिणाम घोषित किए। कंपनी ने $2.89 बिलियन के राजस्व पर $2.80 प्रति शेयर की समायोजित आय दर्ज की। ये आंकड़े विश्लेषकों के $2.82 बिलियन के राजस्व और $2.51 प्रति शेयर आय के पूर्वानुमानों से बेहतर थे।

हालांकि, इन सकारात्मक आंकड़ों के बावजूद, निवेशकों ने 'खबर पर बेचने' (sell the news) की रणनीति अपनाई। मुख्य चिंता का विषय कंपनी के विकास के प्रमुख संकेतकों में मंदी और भविष्य के लिए एक सतर्क दृष्टिकोण था, जिसने स्टॉक पर भारी दबाव डाला।

निवेशकों की चिंता के मुख्य कारण

बाजार की नकारात्मक प्रतिक्रिया कई कारकों से प्रेरित थी, जो कंपनी के भविष्य के विकास पथ पर सवाल उठाते हैं:

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• अमेरिकी ग्रोथ में मंदी: अमेरिका में प्रक्रियाओं (procedure) की वृद्धि दर पहली तिमाही के 14% से घटकर दूसरी तिमाही में 12% रह गई। प्रबंधन ने इसके लिए ACA सब्सिडी में बदलाव और कुछ प्रक्रियाओं के स्थगित होने को जिम्मेदार ठहराया।
• अपरिवर्तित गाइडेंस: कंपनी ने अपने पूरे साल 2026 के लिए डा विंची (da Vinci) प्रक्रिया वृद्धि के पूर्वानुमान को 13.5% से 15.5% पर अपरिवर्तित रखा। यह संकेत देता है कि साल की दूसरी छमाही में वृद्धि धीमी हो सकती है, क्योंकि पहली छमाही में यह लगभग 15% के करीब थी।
• उच्च मूल्यांकन: इंट्यूइटिव सर्जिकल का स्टॉक लगभग 49 के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो इसके मेडटेक साथियों की तुलना में बहुत अधिक है। निवेशक अब इस प्रीमियम मूल्यांकन पर सवाल उठा रहे हैं।
• बढ़ती प्रतिस्पर्धा: मेडट्रॉनिक (Medtronic) और जॉनसन एंड जॉनसन (Johnson & Johnson) जैसी कंपनियों के रोबोटिक-सर्जरी क्षेत्र में प्रवेश करने से प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है, जिससे इंट्यूइटिव के एकाधिकार को चुनौती मिल रही है।
• मार्जिन पर एकमुश्त असर: तिमाही का 70% का गैर-GAAP सकल मार्जिन एकमुश्त $36 मिलियन के टैरिफ रिफंड से बढ़ा था। इस लाभ के बिना, मार्जिन 68.7% होता, जो दर्शाता है कि मार्जिन की मजबूती आंशिक रूप से अस्थायी थी।

बाजार का संदर्भ और विश्लेषकों का नजरिया

व्यापक बाजार में कमजोरी ने भी इंट्यूइटिव सर्जिकल के शेयरों पर दबाव डाला, जिसमें NASDAQ में 1.8% और S&P 500 में 0.9% की गिरावट आई। इस जोखिम से बचने के माहौल (risk-off environment) ने उच्च-विकास वाले शेयरों को विशेष रूप से प्रभावित किया।

नतीजों के बाद, ट्रूइस्ट सिक्योरिटीज (Truist Securities) के विश्लेषक ने स्टॉक पर अपनी 'बाय' रेटिंग बनाए रखी, लेकिन मूल्य लक्ष्य (price target) को $580 से घटाकर $510 कर दिया। यह कदम नतीजों से पहले टीडी कोवेन, आरबीसी कैपिटल और बार्कलेज जैसी अन्य फर्मों द्वारा की गई लक्ष्य कटौती की लहर में शामिल हो गया, जिसने पहले से ही स्टॉक पर दबाव बना रखा था।