Goldman Sachs mengatakan bahwa perusahaan penyedia layanan cloud berskala besar (hyperscalers) harus menghasilkan pendapatan AI sebesar $300 miliar untuk membenarkan pengeluaran mereka.

Menurut catatan klien terbaru dari Goldman Sachs, perusahaan-perusahaan penyedia layanan AI terbesar di AS perlu menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $300 miliar dalam bidang AI di tahun-tahun mendatang untuk mencapai titik impas atas investasi infrastruktur mereka yang sangat besar. Target ini menyoroti skala modal yang sangat besar yang dikerahkan untuk membangun kemampuan kecerdasan buatan.

Skala Investasi AI

Analis Goldman Sachs, Ryan Hammond, melaporkan bahwa penyedia layanan cloud utama diperkirakan akan menghabiskan $800 miliar untuk belanja modal pada tahun 2026. Konsensus pasar memperkirakan angka tersebut akan meningkat menjadi $1,1 triliun pada tahun 2027.

Meskipun perkiraan dasar Goldman sendiri adalah pengeluaran tahun 2027 akan melampaui konsensus, perusahaan tersebut juga mengantisipasi bahwa laju pertumbuhan dan besarnya kejutan positif akan mulai melambat. Ini menandakan potensi kematangan fase pembangunan infrastruktur AI awal.

Jalan Menuju Profitabilitas

Untuk membenarkan pengeluaran ini, pengembalian investasi yang signifikan sangat diperlukan. Menurut catatan tersebut, pendapatan cloud hyperscaler telah meningkat pesat, mencapai sekitar $70 miliar di atas tren pra-AI pada kuartal kedua tahun 2026, dan backlog pendapatan yang diumumkan kini melebihi $1,5 triliun.

Ad

Namun, agar hyperscaler dapat memperoleh keuntungan yang solid di luar sekadar impas, Goldman memperkirakan bahwa total pasar untuk aplikasi AI perlu mencapai sekitar $1 triliun per tahun. Angka ini cukup besar jika dibandingkan dengan sekitar $1,5 triliun yang dihabiskan untuk semua perangkat lunak global tahun ini.

Implikasi Pasar

Goldman Sachs mengakui bahwa banyak investor skeptis tentang daya tahan pendapatan jangka panjang untuk saham infrastruktur AI, sentimen yang setidaknya sebagian tercermin dalam harga saham saat ini. Catatan tersebut menunjukkan bahwa pendapatan beberapa perusahaan semikonduktor harus turun secara signifikan agar saham mereka diperdagangkan pada rasio P/E rata-rata historisnya.

Meskipun demikian, bank tersebut menyatakan bahwa hyperscaler juga diperdagangkan dengan multiple yang rendah. Perusahaan tersebut meyakini bahwa seiring dengan semakin jelasnya pengembalian investasi dan melambatnya pertumbuhan pengeluaran, saham mereka akan mendapatkan dukungan. Ke depan, Goldman memperkirakan adopsi AI oleh perusahaan akan semakin terlihat dalam pendapatan perusahaan di kuartal mendatang, menciptakan pemenang dan pecundang di bidang perangkat lunak dan layanan AI.