Hyperscaler Mesti Menjana Pendapatan AI $300 Bilion untuk Mewajarkan Perbelanjaan, Kata Goldman Sachs

Hiperscaler AI terbesar A.S. perlu menjana kira-kira $300 bilion dalam pendapatan AI tahunan pada tahun-tahun akan datang untuk mencapai pulang modal bagi pelaburan infrastruktur besar-besaran mereka, menurut nota pelanggan baru-baru ini daripada Goldman Sachs. Sasaran ini menonjolkan skala besar modal yang digunakan untuk membina keupayaan kecerdasan buatan.

Skala Pelaburan AI

Penganalisis Goldman Sachs, Ryan Hammond, melaporkan bahawa penyedia awan utama berada di landasan yang betul untuk membelanjakan $800 bilion untuk perbelanjaan modal pada tahun 2026. Konsensus pasaran menjangkakan angka itu akan meningkat kepada $1.1 trilion pada tahun 2027.

Walaupun ramalan asas Goldman sendiri adalah untuk perbelanjaan 2027 mengatasi konsensus, firma itu juga menjangkakan bahawa kadar pertumbuhan dan saiz kejutan peningkatan akan mula perlahan. Ini menandakan potensi kematangan fasa pembinaan infrastruktur AI awal.

Laluan ke Keuntungan

Untuk mewajarkan perbelanjaan ini, pulangan pelaburan yang ketara adalah perlu. Menurut nota tersebut, pendapatan awan hiperskalar telah meningkat, meningkat secara tahunan kira-kira $70 bilion melebihi trend pra-AI pada suku kedua 2026, dan tunggakan pendapatan yang diumumkan kini melebihi $1.5 trilion.

Ad

Walau bagaimanapun, agar hiperskalar memperoleh pulangan yang kukuh melangkaui sekadar pulang modal, Goldman menganggarkan bahawa jumlah pasaran untuk aplikasi AI perlu mencapai kira-kira $1 trilion setiap tahun. Angka ini adalah besar jika dibandingkan dengan kira-kira $1.5 trilion yang dibelanjakan untuk semua perisian global tahun ini.

Implikasi Pasaran

Goldman Sachs mengakui bahawa ramai pelabur ragu-ragu tentang ketahanan jangka panjang pendapatan untuk saham infrastruktur AI, sentimen yang sekurang-kurangnya sebahagiannya tercermin dalam harga saham semasa. Nota tersebut menunjukkan bahawa pendapatan sesetengah syarikat semikonduktor perlu jatuh dengan ketara agar saham mereka diniagakan pada nisbah P/E purata sejarah mereka.

Walaupun begitu, bank tersebut menyatakan bahawa hiperskalar juga diniagakan pada gandaan rendah. Ia percaya bahawa apabila pulangan pelaburan menjadi lebih jelas dan pertumbuhan perbelanjaan menjadi sederhana, saham mereka sepatutnya mendapat sokongan. Menjelang masa hadapan, Goldman menjangkakan penerimaan AI dalam perusahaan akan menjadi semakin ketara dalam pendapatan korporat pada suku akan datang, sekali gus mewujudkan kedua-dua pihak yang menang dan kalah dalam ruang perisian dan perkhidmatan AI.