Goldman Sachs cho biết, các công ty điện toán đám mây quy mô lớn phải tạo ra doanh thu 300 tỷ đô la từ trí tuệ nhân tạo để biện minh cho khoản đầu tư của mình.

Theo một báo cáo gần đây của Goldman Sachs gửi khách hàng, các nhà cung cấp dịch vụ AI quy mô lớn nhất của Mỹ cần tạo ra khoảng 300 tỷ đô la doanh thu AI hàng năm trong những năm tới để hòa vốn cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ của họ. Mục tiêu này cho thấy quy mô vốn khổng lồ đang được triển khai để xây dựng năng lực trí tuệ nhân tạo.

Quy mô đầu tư vào AI

Nhà phân tích Ryan Hammond của Goldman Sachs báo cáo rằng các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đang trên đà chi 800 tỷ đô la cho chi phí vốn vào năm 2026. Dự báo chung của thị trường cho thấy con số này sẽ tăng lên 1,1 nghìn tỷ đô la vào năm 2027.

Mặc dù dự báo cơ bản của Goldman là chi tiêu năm 2027 sẽ vượt qua dự báo chung, nhưng công ty này cũng dự đoán rằng tốc độ tăng trưởng và quy mô của những bất ngờ tích cực sẽ bắt đầu chậm lại. Điều này báo hiệu sự trưởng thành tiềm năng của giai đoạn xây dựng cơ sở hạ tầng AI ban đầu.

Con đường đến lợi nhuận

Để biện minh cho khoản chi tiêu này, cần có lợi tức đầu tư đáng kể. Theo báo cáo, doanh thu điện toán đám mây của các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn (hyperscaler) đã tăng tốc, đạt khoảng 70 tỷ đô la mỗi năm, cao hơn xu hướng trước kỷ nguyên AI trong quý 2 năm 2026, và doanh thu tồn đọng đã được công bố hiện vượt quá 1,5 nghìn tỷ đô la.

Ad

Tuy nhiên, để các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn đạt được lợi nhuận ổn định, vượt xa mức hòa vốn, Goldman ước tính rằng tổng thị trường ứng dụng AI cần đạt khoảng 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Con số này rất lớn so với khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la được chi cho tất cả phần mềm toàn cầu trong năm nay.

Ý nghĩa thị trường

Goldman Sachs thừa nhận rằng nhiều nhà đầu tư hoài nghi về tính bền vững lâu dài của lợi nhuận đối với cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI, một tâm lý ít nhất cũng được phản ánh một phần trong giá cổ phiếu hiện tại. Báo cáo chỉ ra rằng lợi nhuận của một số công ty bán dẫn sẽ phải giảm đáng kể để cổ phiếu của họ được giao dịch ở tỷ lệ P/E trung bình trong lịch sử.

Mặc dù vậy, ngân hàng này cho biết các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn cũng được giao dịch ở mức bội số thấp. Họ tin rằng khi lợi tức đầu tư trở nên rõ ràng hơn và tốc độ tăng trưởng chi tiêu giảm bớt, cổ phiếu của họ sẽ nhận được sự hỗ trợ. Nhìn về phía trước, Goldman dự đoán việc các doanh nghiệp áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ ngày càng thể hiện rõ trong lợi nhuận của các công ty trong những quý tới, tạo ra cả người thắng và người thua trong lĩnh vực phần mềm và dịch vụ AI.