高盛表示，超大规模数据中心运营商必须创造3000亿美元的人工智能收入才能证明其投资的合理性。

根据高盛近期发布的一份客户报告，美国最大的人工智能超大规模云服务提供商需要在未来几年内实现约 3000 亿美元的年度人工智能收入，才能收回其巨额基础设施投资。这一目标凸显了用于构建人工智能能力的巨额资本投入。

人工智能投资规模

高盛分析师 Ryan Hammond 报告称，主要云服务提供商有望在 2026 年投入 8000 亿美元用于资本支出。市场普遍预期，到 2027 年，这一数字将增至 1.1 万亿美元。

尽管高盛自身的基准预测是 2027 年的支出将超过市场普遍预期，但该公司也预计增长速度和意外增长幅度将开始放缓。这预示着人工智能基础设施建设的初期阶段可能即将成熟。

实现盈利之路

为了证明这些支出的合理性，必须获得可观的投资回报。根据这份报告，超大规模云服务商的收入增长速度已经加快，预计到2026年第二季度，其年收入将比人工智能出现之前的趋势高出约700亿美元，已公布的收入积压订单目前已超过1.5万亿美元。

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然而，高盛估计，要使超大规模云服务商获得超越盈亏平衡的稳健回报，人工智能应用市场总规模需要达到每年约1万亿美元。与今年全球软件总支出约1.5万亿美元相比，这个数字相当可观。

市场影响

高盛承认，许多投资者对人工智能基础设施股票的长期盈利能力持怀疑态度，这种情绪至少部分反映在当前的股价中。报告指出，一些半导体公司的盈利必须大幅下降，其股价才能恢复到历史平均市盈率水平。

尽管如此，高盛也表示，超大规模云服务商的市盈率目前也处于较低水平。高盛认为，随着投资回报逐渐明朗、支出增长放缓，这些公司的股价应该会得到支撑。展望未来，高盛预计，未来几个季度企业对人工智能的采用将在公司盈利中体现得越来越明显，这将造就人工智能软件和服务领域的赢家和输家。