高盛表示，超大規模資料中心營運商必須創造3,000億美元的人工智慧收入才能證明其投資的合理性。

根據高盛近期發布的客戶報告，美國最大的人工智慧超大規模雲端服務供應商需要在未來幾年內實現約 3,000 億美元的年度人工智慧收入，才能收回其巨額基礎設施投資。這個目標凸顯了用於建構人工智慧能力的巨額資本投入。

人工智慧投資規模

高盛分析師 Ryan Hammond 報告稱，主要雲端服務供應商預計在 2026 年投入 8,000 億美元用於資本支出。市場普遍預期，到 2027 年，這一數字將增加至 1.1 兆美元。

儘管高盛自身的基準預測是 2027 年的支出將超過市場普遍預期，但該公司也預期成長速度和意外成長幅度將開始放緩。這預示著人工智慧基礎設施建設的初期階段可能即將成熟。

獲利之路

為了證明這些支出的合理性，必須獲得可觀的投資回報。根據這份報告，超大規模雲端服務商的營收成長速度已經加快，預計到2026年第二季度，其年收入將比人工智慧出現之前的趨勢高出約700億美元，已公佈的營收積壓訂單目前已超過1.5兆美元。

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然而，高盛估計，要讓超大規模雲端服務商獲得超越損益平衡的穩健回報，人工智慧應用市場總規模需要達到每年約1兆美元。與今年全球軟體總支出約1.5兆美元相比，這個數字相當可觀。

市場影響

高盛承認，許多投資人對人工智慧基礎設施股票的長期獲利能力持懷疑態度，這種情緒至少部分反映在當前的股價中。報告指出，一些半導體公司的獲利必須大幅下降，其股價才能恢復到歷史平均本益比水準。

儘管如此，高盛也表示，超大規模雲端服務商的本益比目前也處於較低水準。高盛認為，隨著投資報酬率逐漸明朗、支出成長放緩，這些公司的股價應該會得到支撐。展望未來，高盛預計，未來幾季企業對人工智慧的採用將在公司獲利中體現得越來越明顯，這將造就人工智慧軟體和服務領域的贏家和輸家。