Goldman Sachs Memperkirakan Impor Minyak Mentah China Akan Tetap Lesu di Tengah Harga yang Tinggi

Impor minyak mentah China diperkirakan akan tetap berada pada tingkat yang lebih rendah dalam beberapa bulan mendatang jika harga tetap tinggi, menurut analisis baru dari Goldman Sachs. Perkiraan bank tersebut menantang pandangan pasar yang berlaku yang mengantisipasi peningkatan tajam dalam permintaan China, dan malah menunjukkan prospek yang lebih tenang.

Selama enam bulan terakhir, China telah secara signifikan mengurangi impor minyak mentahnya, sebuah langkah yang telah membantu menstabilkan pasar minyak global. Negara tersebut semakin beralih ke sumber energi alternatif, termasuk listrik dan batu bara, serta persediaan minyak mentah yang ada untuk memenuhi kebutuhannya, catat Goldman Sachs.

Tingkat Impor dan Perkiraan

Meskipun impor bersih minyak mentah China melalui jalur laut meningkat sebesar 6% pada bulan September dibandingkan dengan bulan Agustus, angka tersebut tetap hampir 3 juta barel per hari (bpd) di bawah tingkat musiman normal, demikian laporan tersebut menyatakan. Goldman Sachs menggunakan dua metode analitis untuk memproyeksikan volume impor di masa mendatang.

• Sebuah model berdasarkan keseimbangan minyak mentah dan produk memproyeksikan peningkatan moderat dalam total impor minyak mentah hanya sebesar 0,6 juta bpd pada kuartal keempat dibandingkan dengan kuartal ketiga.
• Model statistik terpisah menunjukkan sedikit peningkatan impor pada bulan September, tetapi kembali ke level Agustus yang lebih rendah pada bulan Oktober.

Ad

Bank tersebut mengaitkan sedikit proyeksi kenaikan kuartal keempat dengan peningkatan ekspor produk olahan dan penarikan stok produk domestik yang lebih lambat, mencatat bahwa persediaan bensin dan solar berada pada level terendah sejak pertengahan 2019.

Pergeseran Pasokan dan Dampak Pasar

Komposisi impor China juga telah bergeser. Pangsa minyak mentah Rusia dan Iran turun dari setengah dari total impor pada bulan Agustus menjadi kurang dari sepertiga pada bulan September. Menurut Goldman Sachs, pergeseran menuju pasokan yang tidak dikenai sanksi ini telah meningkatkan permintaan untuk patokan minyak mentah yang diperdagangkan secara terbuka.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa perubahan 1 juta barel per hari dalam impor bersih minyak mentah China selama periode enam bulan memengaruhi nilai wajar minyak mentah Brent sekitar $4 per barel. Bank tersebut mempertahankan bahwa risiko kenaikan utama terhadap perkiraan harga minyaknya bukanlah lonjakan permintaan China, melainkan potensi peningkatan pemogokan pada infrastruktur produksi dan ekspor Timur Tengah.