Menurut BTIG, pemulihan Nike bergantung pada margin keuntungan, bukan pertumbuhan penjualan.

Perusahaan investasi BTIG telah menguraikan jalur pemulihan potensial untuk Nike (NKE) yang berpusat pada perluasan margin daripada pemulihan penjualan yang cepat. Dalam catatan kepada klien, analis perusahaan mengemukakan "tesis pemulihan margin," yang menunjukkan profitabilitas dapat meningkat secara signifikan sebelum perusahaan mencapai pemulihan pendapatan penuh.

Kerangka Kerja Pemulihan BTIG

Argumen BTIG didasarkan pada gagasan bahwa Nike dapat membuat setiap dolar penjualan lebih menguntungkan bahkan ketika pendapatan keseluruhan tetap rendah. Perusahaan mengidentifikasi tiga pengungkit utama untuk strategi ini:

• Profitabilitas Utama: Fokus utama adalah pada perluasan margin operasi, dengan target jangka panjang di atas 12% dibandingkan dengan tingkat 6,5% yang disebutkan dalam liputannya. Hal ini akan didorong oleh bauran produk yang lebih baik, lebih sedikit promosi, dan manajemen persediaan yang disiplin.
• Urutan Strategis: Manajemen memprioritaskan stabilisasi bisnis Amerika Utara sebelum mengalihkan perhatian penuhnya ke Tiongkok Raya. BTIG memandang ini sebagai pendekatan yang disiplin, meskipun hal ini dapat memperlambat pemulihan pendapatan utama.
• Reinvestasi Merek: Investasi yang diperbarui di area inti seperti lari, distribusi grosir, dan pemasaran dipandang sebagai katalis potensial untuk membangun kembali permintaan harga penuh tanpa mengorbankan margin.

Skeptisisme Investor Tetap Ada

Meskipun Nike melampaui perkiraan konsensus laba per saham (EPS) dalam empat kuartal terakhir yang dilaporkan, reaksi pasar tetap tenang. Harga saham turun setelah laporan pendapatan untuk kuartal yang berakhir pada Desember 2025 dan Maret 2026, menandakan bahwa investor mencari lebih dari sekadar pengendalian biaya.

Ad

Menurut BTIG, ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa pasar menuntut "bukti momentum pendapatan yang berkelanjutan." Kinerja saham Nike mencerminkan sentimen ini, dengan saham diperdagangkan mendekati titik terendah 52 minggu di $35,35 dan telah turun 49,10% selama setahun terakhir, berdasarkan harga penutupan $36,10 pada 22 September 2026.

Sekilas tentang Prakiraan

Konsensus pasar saat ini selaras dengan pandangan BTIG tentang pemulihan yang dipimpin oleh pendapatan. Analis memperkirakan bahwa pendapatan Nike akan turun dari $46,40 miliar pada tahun fiskal 2026 menjadi $45,53 miliar pada tahun fiskal 2027, sebelum naik menjadi $47,09 miliar pada tahun fiskal 2028.

Sebaliknya, EPS diproyeksikan tumbuh dari $1,70 pada tahun fiskal 2027 menjadi $2,13 pada tahun fiskal 2028, menunjukkan bahwa peningkatan profitabilitas akan terjadi sebelum pemulihan pendapatan yang signifikan. BTIG menggambarkan situasi ini sebagai "kisah valuasi pemulihan, bukan kisah pertumbuhan yang bersih," dan memperingatkan bahwa meskipun skenario optimistis masuk akal, skenario pesimistis melibatkan pemulihan yang berkepanjangan dan penurunan estimasi yang berkelanjutan.