Goldman Sachs Turunkan Peringkat Saham Schindler Menjadi 'Jual' Akibat Prospek Pertumbuhan Lemah

Goldman Sachs pada hari Senin menurunkan peringkat saham produsen elevator Schindler Holding menjadi 'Jual' dari 'Netral'. Bank investasi tersebut juga memangkas target harga 12 bulan untuk saham Schindler menjadi 233 franc Swiss dari sebelumnya 286 franc Swiss, yang menyiratkan potensi penurunan sebesar 10,6% dari harga penutupan 4 September.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Menurut analis Goldman Sachs, keputusan ini didasarkan pada tiga faktor utama yang membebani prospek perusahaan. Faktor-faktor ini diperkirakan akan menghambat kinerja Schindler dibandingkan dengan para pesaingnya di sektor ini.

• Pertumbuhan dan Laba yang Lebih Rendah: Prospek pertumbuhan laba Schindler dinilai lebih rendah dari sektornya. Hal ini disebabkan oleh ekspektasi penundaan pemangkasan suku bunga di pasar negara maju dan pelemahan berkelanjutan dalam pembangunan properti baru di China selama dua tahun terakhir.
• Kehilangan Pangsa Pasar: Perusahaan tercatat tumbuh lebih lambat dari industrinya, dengan para pesaing yang berhasil merebut pangsa pasar. Indikasi harga yang masih lemah dan tantangan dari kenaikan harga bahan baku juga menekan proyeksi laba per saham (EPS) Schindler, menjadikannya salah satu yang terendah di sektornya.
• Valuasi Kurang Menarik: Meskipun beberapa metrik valuasi tidak terlihat mahal, Schindler diperdagangkan di atas rata-rata sektor pada basis rasio EV/Penjualan terhadap margin dan Harga/Laba terhadap Pertumbuhan (P/E-to-Growth).

Revisi Proyeksi dan Konteks Pasar

Sebagai akibat dari pandangan yang lebih pesimis ini, Goldman Sachs menurunkan estimasi penjualan Schindler sebesar 2% untuk tahun 2026 dan 1% untuk tahun 2027. Penyesuaian ini berdampak pada penurunan proyeksi EBIT yang disesuaikan sebesar 3% untuk 2026 dan 5% untuk 2027, menempatkan perkiraan bank tersebut 1% hingga 2% di bawah data konsensus Visible Alpha.

Ad

Langkah ini merupakan pembalikan dari pemeringkatan 'Netral' yang diberikan pada bulan April, yang didasarkan pada harapan stabilisasi pasar China dan potensi pengembalian kas tambahan kepada pemegang saham. Namun, menurut Goldman Sachs, metrik di China terus memburuk dan ketidakpastian suku bunga tetap tinggi. Schindler juga telah menunda acara Capital Markets Day yang sedianya digelar Juni menjadi 19 November.

Implikasi bagi Investor

Penurunan peringkat ini menyoroti tantangan ganda yang dihadapi Schindler, yaitu perlambatan makroekonomi global dan persaingan industri yang ketat. Investor akan mencermati kemampuan perusahaan untuk mengatasi tekanan harga dan biaya bahan baku, serta strategi apa pun yang akan diumumkan pada Capital Markets Day mendatang.

Goldman Sachs juga menyebutkan beberapa risiko kenaikan yang dapat membatalkan tesis 'Jual' mereka. Ini termasuk tren permintaan yang lebih baik dari perkiraan, kekuatan harga yang lebih kuat, program penghematan biaya yang lebih cepat, atau pengembalian kas yang lebih tinggi dari yang diharapkan kepada pemegang saham.