Saham Ericsson Diturunkan Peringkatnya oleh Morgan Stanley karena Kekhawatiran di Amerika Utara dan Margin.

Saham Ericsson (STO:ERICb) turun lebih dari 3% dalam perdagangan di Stockholm pada hari Selasa setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat produsen peralatan telekomunikasi tersebut menjadi 'Underweight' dari 'Equal-weight.' Bank tersebut menyebutkan tekanan yang meningkat akibat penurunan pendapatan di Amerika Utara dan margin keuntungan yang turun dari puncaknya.

Alasan Penurunan Peringkat

Analis di Morgan Stanley, yang dipimpin oleh Terence Tsui, memperingatkan adanya "hambatan yang terus meningkat baik pada pendapatan maupun biaya" untuk bisnis peralatan Radio Access Network (RAN) seluler inti Ericsson. Bank tersebut mengantisipasi hal ini dapat menyebabkan revisi pendapatan negatif di masa mendatang.

Laporan tersebut mencatat bahwa operator telekomunikasi tetap konservatif dalam pengeluaran modal seluler mereka. Akibatnya, Morgan Stanley memperkirakan pasar RAN seluler secara keseluruhan akan tetap datar hingga tahun 2027, sehingga membatasi peluang pertumbuhan bagi penyedia peralatan.

Kelemahan dan Tekanan Margin di Amerika Utara

Kinerja Ericsson di Amerika Utara, yang secara historis merupakan wilayah paling menguntungkan, merupakan perhatian utama bagi bank tersebut. Amerika menyumbang sekitar 35% dari total pendapatan perusahaan.

Titik-titik tekanan utama yang disorot oleh para analis meliputi:

Ad

• Pendapatan jaringan dari Amerika Utara menurun sekitar 5% dari tahun ke tahun pada kuartal kedua.
• Proyeksi Ericsson untuk kuartal ketiga menunjukkan margin laba kotor jaringan sebesar 48-50%, potensi penurunan 100 basis poin dari kuartal sebelumnya.
• Meningkatnya biaya input, khususnya untuk semikonduktor, dipandang sebagai hambatan yang semakin besar hingga tahun 2027.

Morgan Stanley sekarang memperkirakan margin laba kotor Ericsson akan menurun sekitar 100 basis poin setiap tahun hingga tahun 2028. Hal ini kontras dengan perkiraan konsensus, yang memproyeksikan margin yang relatif stabil. Mencerminkan kekhawatiran ini, bank tersebut menurunkan perkiraan EBIT dan EPS Ericsson untuk tahun 2027 masing-masing sebesar 5% dan 6%.

Target Harga dan Valuasi Baru

Sejalan dengan penurunan peringkat, Morgan Stanley menurunkan target harga saham Ericsson yang terdaftar di Swedia menjadi SEK 90 dari SEK 95. Target untuk American Depositary Receipts (ADR) yang terdaftar di AS dipangkas lebih signifikan menjadi $9 dari $11, sebagian karena pergerakan nilai tukar asing yang tidak menguntungkan.

Para analis mencatat bahwa saham Ericsson diperdagangkan pada 16 kali laba, di atas rata-rata historis lima tahunnya yaitu 14 kali. Mereka juga mempertanyakan reli saham baru-baru ini, yang sebagian dikaitkan dengan peningkatan peringkat pesaingnya, Nokia, dengan menyatakan bahwa "Ericsson tidak memiliki eksposur langsung terhadap AI/pusat data." Morgan Stanley menyatakan bahwa mereka tetap lebih menyukai Nokia di sektor peralatan telekomunikasi.