उत्तरी अमेरिका और मार्जिन संबंधी चिंताओं के कारण मॉर्गन स्टेनली ने एरिक्सन के शेयरों की रेटिंग घटा दी है।

मंगलवार को स्टॉकहोम ट्रेडिंग में एरिक्सन (STO:ERICb) के शेयरों में 3% से अधिक की गिरावट आई, जब मॉर्गन स्टेनली ने दूरसंचार उपकरण निर्माता कंपनी की रेटिंग को 'इक्वल-वेट' से घटाकर 'अंडरवेट' कर दिया। बैंक ने उत्तरी अमेरिका में घटते राजस्व और अपने उच्चतम स्तर से गिरते लाभ मार्जिन के बढ़ते दबाव का हवाला दिया।

रेटिंग में गिरावट का कारण

टेरेंस त्सुई के नेतृत्व में मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने एरिक्सन के मुख्य मोबाइल रेडियो एक्सेस नेटवर्क (RAN) उपकरण व्यवसाय के लिए "राजस्व और लागत दोनों पर बढ़ते दबाव" की चेतावनी दी। बैंक का अनुमान है कि इससे आगे चलकर आय अनुमानों में नकारात्मक संशोधन हो सकता है।

रिपोर्ट में कहा गया है कि दूरसंचार ऑपरेटर अपने मोबाइल पूंजीगत व्यय को लेकर सतर्क हैं। परिणामस्वरूप, मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि 2027 तक समग्र मोबाइल RAN बाजार स्थिर रहेगा, जिससे उपकरण प्रदाताओं के लिए विकास के अवसर सीमित हो जाएंगे।

उत्तरी अमेरिका में कमजोरी और मार्जिन पर दबाव

ऐतिहासिक रूप से एरिक्सन का सबसे अधिक लाभदायक क्षेत्र रहा उत्तरी अमेरिका में उसका प्रदर्शन बैंक के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय है। अमेरिका क्षेत्र कंपनी के कुल राजस्व का लगभग 35% हिस्सा है।

विश्लेषकों द्वारा उजागर किए गए प्रमुख दबाव बिंदु इस प्रकार हैं:

• दूसरी तिमाही में उत्तरी अमेरिका से नेटवर्क राजस्व में पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 5% की गिरावट आई।

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एरिक्सन के तीसरी तिमाही के अनुमानों के अनुसार नेटवर्क सकल मार्जिन 48-50% रहने की संभावना है, जो पिछली तिमाही की तुलना में संभावित रूप से 100 आधार अंक कम है।

विशेष रूप से सेमीकंडक्टर की बढ़ती इनपुट लागत को 2027 तक एक बढ़ती हुई बाधा के रूप में देखा जा रहा है।

मॉर्गन स्टेनली का अब अनुमान है कि एरिक्सन का सकल मार्जिन 2028 तक सालाना लगभग 100 आधार अंक कम हो जाएगा। यह आम सहमति के अनुमानों के विपरीत है, जो मार्जिन में लगभग कोई बदलाव नहीं होने का अनुमान लगाते हैं। इन चिंताओं को ध्यान में रखते हुए, बैंक ने एरिक्सन के 2027 के EBIT और EPS अनुमानों को क्रमशः 5% और 6% कम कर दिया है।

नए मूल्य लक्ष्य और मूल्यांकन

मूल्यांकन में गिरावट के अनुरूप, मॉर्गन स्टेनली ने एरिक्सन के स्वीडिश-सूचीबद्ध शेयरों के मूल्य लक्ष्य को 95 SEK से घटाकर 90 SEK कर दिया है। इसके अमेरिकी-सूचीबद्ध अमेरिकी डिपॉजिटरी रिसीट्स (ADRs) के लक्ष्य को विदेशी मुद्रा के प्रतिकूल उतार-चढ़ाव के कारण 11 डॉलर से घटाकर 9 डॉलर कर दिया गया है।

विश्लेषकों ने बताया कि एरिक्सन का स्टॉक अपने पांच साल के ऐतिहासिक औसत 14 गुना से अधिक, 16 गुना आय पर कारोबार कर रहा है। उन्होंने स्टॉक की हालिया तेजी पर भी सवाल उठाया, जिसका आंशिक कारण प्रतिद्वंद्वी नोकिया की री-रेटिंग थी, और कहा कि "एरिक्सन का AI/डेटासेंटर क्षेत्र में कोई सीधा दखल नहीं है।" मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि वह दूरसंचार उपकरण क्षेत्र में नोकिया को प्राथमिकता देना जारी रखेगा।