Citi: Belanja Modal Google, Meta, & Amazon Diproyeksi Tembus $800 Miliar pada 2027

Citi memproyeksikan belanja modal (capex) gabungan dari Alphabet, Meta Platforms, dan Amazon akan mencapai $801 miliar pada tahun 2027. Firma pialang tersebut memperingatkan bahwa skala investasi infrastruktur kecerdasan buatan (AI) akan mendorong ketiga *hyperscaler* tersebut ke wilayah arus kas bebas (FCF) negatif pada tahun 2027 dan 2028.

Peningkatan Proyeksi Belanja

Menjelang musim laporan keuangan kuartal kedua (Q2) 2026, Citi secara signifikan menaikkan perkiraan belanja modal untuk ketiga perusahaan. Menurut laporan tersebut, langkah ini diambil karena "fokus tetap pada investasi setiap perusahaan dalam komputasi dan infrastruktur AI mengingat tren permintaan yang terus kuat."

Perincian proyeksi belanja modal untuk tahun 2027 adalah sebagai berikut:

• Alphabet (Google): Dinaikkan sekitar 21% menjadi $308 miliar.
• Meta Platforms: Dinaikkan sekitar 22% menjadi $205 miliar.
• Amazon: Dinaikkan sekitar 12% menjadi $288 miliar.

Citi mencatat bahwa lonjakan belanja Meta secara spesifik terkait dengan targetnya untuk mencapai kapasitas komputasi sekitar 14 gigawatt. Hal ini menggarisbawahi skala fisik dari persaingan ketat dalam pengembangan infrastruktur AI di antara platform teknologi terbesar di dunia.

Dampak pada Pertumbuhan Cloud dan Arus Kas

Ad

Proyeksi arus kas bebas negatif untuk perusahaan dengan pendapatan ratusan miliar dolar per tahun ini mencerminkan betapa padat modalnya pembangunan infrastruktur AI. Namun, Citi memandang ini bukan sebagai tanda kesulitan, melainkan sebagai pertaruhan strategis yang disengaja.

Investasi ini diperkirakan akan mendorong pertumbuhan segmen cloud mereka. Citi menaikkan proyeksi pertumbuhan Google Cloud Platform (GCP) menjadi +93,5% pada tahun 2027, mencapai $190 miliar. Untuk pertama kalinya, Citi memasukkan penjualan Tensor Processing Unit (TPU) Google ke dalam modelnya, dengan estimasi pendapatan TPU sekitar $62 miliar pada 2027. Sementara itu, Amazon Web Services (AWS) diproyeksikan tumbuh +40% pada 2027 karena percepatan adopsi AI.

Sentimen Investor dan Prospek Jangka Pendek

Di luar belanja modal jangka panjang, Citi juga melihat potensi positif dalam jangka pendek dari membaiknya kondisi periklanan online dan e-commerce. Berdasarkan pengecekan lapangan, termasuk dari festival periklanan Cannes, Citi memprediksi pendapatan dan profitabilitas Q2 2026 akan melampaui ekspektasi konsensus.

Situasi ini menciptakan pandangan yang beragam bagi investor. Kubu optimistis dapat menunjuk pada kuatnya permintaan AI yang membenarkan siklus investasi ini. Di sisi lain, kubu pesimistis akan menyoroti pergeseran signifikan dalam profil keuangan ketika tiga perusahaan paling menguntungkan di dunia secara bersamaan diproyeksikan memiliki arus kas bebas negatif. Laporan keuangan mendatang akan menjadi krusial, di mana investor akan menekan manajemen mengenai lini waktu pengembalian atas investasi miliaran dolar ini.