씨티 "구글·메타·아마존, 2027년 자본적 지출 합계 8000억 달러 전망"

씨티(Citi)가 구글(알파벳), 메타, 아마존의 2027년 합산 자본적 지출(CAPEX)이 8010억 달러에 이를 것이라는 전망을 내놓았다. 씨티는 인공지능(AI) 인프라 구축 경쟁 심화로 인해 이들 3개 하이퍼스케일러 모두 2027년과 2028년에 마이너스 잉여현금흐름(FCF)을 기록할 것이라고 경고했다.

AI 군비 경쟁과 급증하는 투자

씨티는 2026년 2분기 실적 발표 시즌을 앞두고 이들 3개사의 자본적 지출 전망치를 대폭 상향 조정했다. 이는 AI 컴퓨팅 및 인프라에 대한 지속적인 강한 수요를 반영한 전략적 투자로 풀이된다.

씨티가 조정한 2027년 연간 자본적 지출 전망치는 다음과 같다.

• 알파벳(구글): 기존 대비 약 21% 상향된 3080억 달러
• 메타 플랫폼스: 기존 대비 약 22% 상향된 2050억 달러
• 아마존: 기존 대비 약 12% 상향된 2880억 달러

특히 메타의 지출 증가는 약 14기가와트의 컴퓨팅 용량 확보 목표와 직접적으로 관련이 있으며, 이는 빅테크 기업 간 AI 경쟁의 물리적 규모를 보여주는 대목이다. 수천억 달러의 연 매출을 올리는 거대 기업들이 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 수 있다는 전망은 AI 인프라 확장이 얼마나 자본 집약적인지를 시사한다.

클라우드 사업의 가파른 성장세

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대규모 투자 전망에도 불구하고 씨티는 이들 기업의 핵심 사업인 클라우드 부문의 강력한 성장을 예상했다. 아마존 웹 서비스(AWS)는 AI 도입 가속화에 힘입어 2026년 2분기 전년 동기 대비 32.5%, 2027년에는 40% 성장할 것으로 예측됐다.

구글 클라우드 플랫폼(GCP)의 성장 전망은 더욱 두드러진다. 씨티는 GCP가 2026년 2분기에 68.5% 성장하고, 2027년에는 93.5% 성장한 1900억 달러의 매출을 기록할 것으로 내다봤다. 특히 씨티는 처음으로 구글의 자체 개발 AI 칩인 텐서 처리 장치(TPU) 판매를 GCP 매출 모델에 포함했으며, 2027년 TPU 매출만 약 620억 달러에 이를 것으로 추정했다.

단기 실적 호조와 투자자 시각

씨티는 장기적인 투자 부담과 별개로 단기 실적은 시장 컨센서스를 상회할 것으로 예상했다. 칸 광고제 등 업계 채널 점검 결과, 온라인 광고 및 전자상거래 동향이 개선되어 2분기 매출과 수익성이 예상보다 좋을 것이라는 분석이다.

이러한 상황은 투자자들에게 복합적인 신호를 제공한다. 강세론자들은 강력한 AI 수요가 투자를 정당화하며 단기 실적 호조에 주목할 수 있다. 반면 약세론자들은 세계에서 가장 수익성이 높은 기업 중 세 곳이 동시에 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것이라는 전망이 이들 기업의 재무 건전성에 중대한 변화를 의미한다고 지적할 수 있다. 투자자들은 향후 실적 발표에서 경영진에게 수천억 달러에 달하는 자본 지출의 투자금 회수 시점에 대해 집중적으로 질문할 것으로 보인다.