Mizuho Jadikan Atlassian Pilihan Utama Sektor Software, Target Harga Naik ke $215

Mizuho telah menobatkan Atlassian Corp Plc (NASDAQ:TEAM) sebagai pilihan utamanya di sektor perangkat lunak berkapitalisasi besar. Perusahaan finansial tersebut menaikkan target harga saham TEAM menjadi $215 dari sebelumnya $175, dengan mempertahankan peringkat "Outperform".

Pendorong Utama Kenaikan Harga

Analisis Mizuho menyoroti dua pendorong monetisasi utama yang diyakini akan memposisikan pembuat perangkat lunak kolaborasi ini untuk pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan. Pendorong tersebut adalah kenaikan harga layanan *cloud* dan ekspansi model penetapan harga berbasis penggunaan (*usage-based pricing*).

Atlassian baru-baru ini mengumumkan perubahan harga untuk produk *cloud* andalannya, termasuk Jira Software, Confluence, dan Jira Service Management. Mizuho memperkirakan kenaikan harga jual *cloud* secara keseluruhan berada di kisaran 7% hingga 10%, sedikit lebih tinggi dari kenaikan tahun lalu. Kebijakan harga baru ini mulai berlaku pada 13 Oktober.

Selain itu, perusahaan memperluas model harga berbasis penggunaan di seluruh portofolio *cloud*-nya, dengan penagihan akan dimulai pada 3 Desember. Menurut salah satu mitra distribusi besar Atlassian, sekitar 10% pelanggan *cloud* berpotensi dikenakan biaya tambahan saat model baru ini aktif. Angka ini diperkirakan akan meningkat secara material hingga tahun fiskal 2027.

Prospek Pertumbuhan dan Valuasi

Ad

Mizuho meyakini prospek pertumbuhan multi-tahun Atlassian lebih baik dari yang disadari sebagian besar pasar. Faktor pendukungnya tidak hanya *pricing power*, tetapi juga potensi migrasi signifikan dari produk *Data Center* ke *Cloud* yang diperkirakan berlangsung selama dua hingga tiga tahun ke depan.

Berdasarkan estimasi, saham Atlassian diperdagangkan dengan rasio nilai perusahaan terhadap penjualan (EV/Sales) untuk tahun kalender 2026-2027 sebesar 6,4 kali dan 5,7 kali. Sementara itu, rasio nilai perusahaan terhadap arus kas bebas (EV/FCF) berada di level 21 kali dan 19,5 kali. Target harga $215 dari Mizuho didasarkan pada model arus kas terdiskonto (*discounted cash flow*) yang memproyeksikan arus kas hingga tahun fiskal 2035.

Kinerja Keuangan Terkini

Optimisme ini didukung oleh kinerja keuangan solid yang dilaporkan Atlassian baru-baru ini. Pada kuartal keempat fiskal, perusahaan mencatatkan pendapatan sebesar $1,77 miliar, dengan pertumbuhan pendapatan *cloud* yang berakselerasi menjadi 31% secara tahunan (*year-over-year*). Laporan tersebut juga menandai pertama kalinya Atlassian mencetak laba operasional GAAP dalam lebih dari dua tahun. Menyusul hasil yang kuat ini, firma lain seperti BTIG juga menaikkan target harganya untuk saham TEAM menjadi $230.