Mizuho ชู Atlassian เป็นหุ้นเด่นกลุ่มซอฟต์แวร์ ปรับเป้าเป็น $215 ชี้อำนาจกำหนดราคาสหนุนโต

Mizuho ได้ยกให้ Atlassian Corp Plc (NASDAQ: TEAM) เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มซอฟต์แวร์ขนาดใหญ่ พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น $215 จากเดิม $175 และคงคำแนะนำ "ดีกว่าตลาด" (Outperform) โดยระบุว่าความสามารถในการสร้างรายได้ของบริษัทเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนการเติบโตในอนาคต

กลยุทธ์ด้านราคาขับเคลื่อนการเติบโต

Mizuho ชี้ให้เห็นว่า Atlassian มีกลไกการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งจากการปรับขึ้นราคาบริการคลาวด์และการขยายรูปแบบการคิดค่าบริการตามการใช้งานจริง (usage-based pricing) ซึ่งจะช่วยผลักดันการเติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

• การปรับขึ้นราคาบริการคลาวด์: เมื่อเร็วๆ นี้ Atlassian ได้ประกาศเปลี่ยนแปลงราคาสำหรับผลิตภัณฑ์คลาวด์อย่าง Jira Software, Confluence และ Jira Service Management ซึ่ง Mizuho ประเมินว่าจะทำให้ราคาโดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 7% ถึง 10% โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม
• โมเดลราคาตามการใช้งาน: บริษัทได้ขยายรูปแบบการคิดราคาตามการใช้งานจริงในกลุ่มผลิตภัณฑ์คลาวด์ ซึ่งจะเริ่มเรียกเก็บเงินในวันที่ 3 ธันวาคม ข้อมูลจากพันธมิตรช่องทางจัดจำหน่ายรายใหญ่ระบุว่า ลูกค้าคลาวด์ประมาณ 10% อาจมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น และสัดส่วนนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจนถึงปีงบประมาณ 2027

มุมมองและราคาเป้าหมายใหม่

Mizuho เชื่อว่าแนวโน้มการเติบโตในระยะหลายปีข้างหน้าของ Atlassian นั้นดีกว่าที่ตลาดส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ซึ่งรวมถึงพลังในการกำหนดราคาและการย้ายฐานข้อมูลของลูกค้าจาก Data Center ไปยังระบบคลาวด์ที่จะเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอีก 2-3 ปีข้างหน้า

Ad

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ $215 ของ Mizuho อ้างอิงจากแบบจำลองกระแสเงินสดคิดลด (DCF) ที่สะท้อนการคาดการณ์กระแสเงินสดไปจนถึงปีงบประมาณ 2035 ภายใต้อัตราคิดลด 13.9% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 8.8%

ภาพรวมผลประกอบการล่าสุด

ในรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณล่าสุด Atlassian ประกาศรายได้ 1.77 พันล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากบริการคลาวด์เติบโตเร่งขึ้นเป็น 31% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถทำกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ได้เป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองปี

จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งดังกล่าว ส่งผลให้สถาบันการเงินอื่นๆ เช่น BTIG ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Atlassian ขึ้นเป็น $230 เช่นกัน สำหรับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อยอดขาย (EV/Sales) ปี 2026-2027 ที่ 6.4 เท่า และ 5.7 เท่าตามลำดับ