Industri Keuangan AS Menolak Usulan Label 'ETF Novel' dari SEC

Para pelaku pasar di Amerika Serikat, termasuk manajer aset, bursa saham, dan pialang, telah menyuarakan keprihatinan serius terhadap proposal Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk melabeli sebagian besar produk reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) sebagai "ETF novel". Menurut tinjauan Reuters terhadap surat-surat yang diajukan ke regulator Wall Street tersebut, industri khawatir bahwa label yang tidak jelas ini dapat menghambat inovasi dan pertumbuhan pasar.

Kekhawatiran Atas Definisi yang Tidak Jelas

Kritik utama dari industri berpusat pada sifat proposal SEC yang luas dan kurangnya definisi yang tepat untuk istilah "novel". Para pelaku pasar berpendapat bahwa ambiguitas ini akan menyulitkan regulator dan menghambat pengembangan produk baru.

"Kami percaya bahwa 'ETF Novel' tidak dapat didefinisikan secara efektif," tulis Angela Brickl, Chief Operating Officer Rafferty Asset Management, dalam suratnya kepada SEC. "Definisi yang terikat pada daftar kelas aset baru saat ini akan menjadi usang saat tiba, karena inovasi di masa depan akan berada di luarnya." Menurutnya, batasan seperti itu akan menghukum setiap ide atau modifikasi produk baru.

Potensi Dampak pada Pertumbuhan Pasar

Banyak penerbit dan bursa saham khawatir bahwa proses regulasi yang berbeda untuk "ETF novel" dapat membahayakan pertumbuhan pasar ETF AS yang kini bernilai $12 triliun. Mereka ingin menghindari perubahan besar pada proses SEC saat ini, yang memungkinkan sebagian besar ETF baru untuk diluncurkan secara otomatis 75 hari setelah pengajuan.

Ad

Mike Khouw, seorang ahli strategi di YieldMax, menyatakan bahwa melabeli berbagai produk yang berbeda secara bersamaan adalah "melukis dengan kuas yang terlalu lebar." Senada dengan itu, Jeffrey Davis, Wakil Presiden Senior di Nasdaq, mendesak SEC untuk fokus pada "karakteristik struktural yang secara signifikan memengaruhi perlindungan investor dan integritas pasar" daripada menggunakan label berbasis kelas aset.

Latar Belakang Proposal

Langkah SEC untuk meluncurkan tinjauan luas ini dipicu oleh upaya beberapa manajer aset untuk meluncurkan dana yang terkait dengan pasar prediksi (*prediction markets*). Terkait hal ini, pandangan industri terpecah.

Douglas Crescenzi dari Adjacent Markets, yang membangun indeks terkait kontrak peristiwa, berpendapat bahwa ETF semacam itu harus diperlakukan seperti ETF lainnya. Sebaliknya, Ben Schiffrin dari kelompok advokasi Better Markets mengatakan "tidak ada alasan bagi SEC untuk memperlakukan dana-dana ini setara dengan ETF yang berinvestasi pada sekuritas dan tempat jutaan orang Amerika berinvestasi."