अमेरिकी नियामक के 'नॉवेल ETF' लेबल प्रस्ताव का निवेशकों ने किया विरोध

अमेरिकी एसेट मैनेजरों, एक्सचेंजों और अन्य बाज़ार भागीदारों ने प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के एक प्रस्ताव का विरोध किया है, जिसमें एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) के एक बड़े वर्ग को "नॉवेल ETF" के रूप में लेबल करने का सुझाव दिया गया है। रॉयटर्स द्वारा समीक्षा किए गए पत्रों के अनुसार, उद्योग को डर है कि यह कदम नवाचार को हतोत्साहित कर सकता है।

परिभाषा और नवाचार पर चिंताएं

यह नियामक समीक्षा तब शुरू हुई जब कई एसेट मैनेजरों ने प्रेडिक्शन मार्केट (prediction markets) से जुड़े फंड लॉन्च करने का प्रयास किया। हालांकि, उद्योग के विशेषज्ञों का तर्क है कि "नॉवेल" (novel) या "नवीन" शब्द की कोई सटीक परिभाषा नहीं है, जिससे नियामकों के लिए आगे का रास्ता तय करना मुश्किल हो सकता है।

रैफर्टी एसेट मैनेजमेंट की मुख्य परिचालन अधिकारी एंजेला ब्रिकल ने SEC को लिखे अपने पत्र में कहा, "हमारा मानना है कि 'नॉवेल ETFs' को प्रभावी ढंग से परिभाषित नहीं किया जा सकता है।" उन्होंने चेतावनी दी कि आज के नए एसेट क्लास के आधार पर बनाई गई कोई भी परिभाषा कल के नवाचारों के आने पर तुरंत पुरानी हो जाएगी, जिससे हर नए विचार को दंडित किया जाएगा।

बाज़ार की वृद्धि पर संभावित प्रभाव

कई जारीकर्ताओं और एक्सचेंजों ने चिंता जताई कि 'नॉवेल ETFs' के लिए एक अलग प्रक्रिया शुरू करने से मौजूदा व्यवस्था बाधित हो सकती है। वर्तमान में, अधिकांश नए ETFs फाइलिंग के 75 दिनों के बाद स्वचालित रूप से लॉन्च हो जाते हैं।

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उन्होंने तर्क दिया कि इस सुव्यवस्थित प्रक्रिया में किसी भी बड़े बदलाव से $12 ट्रिलियन के विशाल अमेरिकी ETF बाज़ार की वृद्धि को खतरा हो सकता है। यील्डमैक्स (YieldMax) के रणनीतिकार माइक खाउ ने कहा कि इन सभी जटिल उत्पादों को एक साथ रखना "बहुत व्यापक दृष्टिकोण" होगा, जो सही नहीं है।

नियामक दृष्टिकोण और वैकल्पिक सुझाव

नैस्डैक (Nasdaq) के वरिष्ठ उपाध्यक्ष जेफरी डेविस ने अपने पत्र में स्वीकार किया कि कुछ हालिया ETF फाइलिंग ने मौजूदा नियमों की "सीमाओं का परीक्षण" किया है। हालांकि, उन्होंने SEC से आग्रह किया कि इन उत्पादों को विनियमित करते समय एसेट-क्लास लेबल से बचें और इसके बजाय "संरचनात्मक विशेषताओं पर ध्यान केंद्रित करें जो निवेशक सुरक्षा और बाज़ार की अखंडता को सार्थक रूप से प्रभावित करती हैं।"

वहीं दूसरी ओर, बेटर मार्केट्स (Better Markets) नामक एक वकालत समूह के बेन शिफ्रिन ने तर्क दिया कि प्रेडिक्शन मार्केट से जुड़े फंडों को पारंपरिक प्रतिभूतियों में निवेश करने वाले ETFs के बराबर नहीं माना जाना चाहिए।