Bernstein Jadikan ASML Pilihan Utama untuk Kuartal III 2026 Berkat Prospek AI

Firma riset investasi Bernstein telah menunjuk produsen peralatan semikonduktor ASML sebagai ide investasi utamanya untuk kuartal ketiga tahun 2026. Penunjukan ini didasarkan pada visibilitas pertumbuhan perusahaan yang kuat dan potensi ekspansi margin yang signifikan, dengan Bernstein memberikan peringkat Outperform dan target harga €2.500 untuk saham tersebut.

Dorongan dari Permintaan AI

Menurut analisis Bernstein, prospek cerah ASML didorong oleh lonjakan belanja peralatan fabrikasi wafer (wafer fabrication equipment/WFE) untuk mendukung pertumbuhan kecerdasan buatan (AI). ASML merupakan pemasok tunggal mesin litografi *extreme ultraviolet* (EUV) yang krusial untuk pembuatan cip canggih, serta mesin *deep ultraviolet* (DUV) yang juga terus meningkat pangsa pasarnya.

Bernstein mencatat bahwa intensitas penggunaan litografi terus meningkat. Porsinya dalam produksi DRAM diperkirakan naik dari 20% menjadi hampir 30% seiring migrasi ke lebih banyak lapisan EUV, dan tetap berada di atas 30% untuk cip logika canggih. Firma tersebut juga memproyeksikan teknologi High-NA EUV akan diadopsi secara bertahap oleh hampir semua pemain terdepan di sektor DRAM dan logika pada tahun 2030.

Potensi Kenaikan Harga dan Margin

Pasar dinilai meremehkan kekuatan penetapan harga (*pricing power*) dan potensi ekspansi margin ASML. Bernstein menyoroti dua faktor utama: kenaikan harga mesin EUV sebesar 20% selama dua tahun terakhir dan potensi kenaikan harga lebih lanjut yang memungkinkan ASML mengambil lebih banyak nilai dalam rantai pasokan.

Ad

Firma tersebut meyakini margin EUV dapat berekspansi hingga kisaran pertengahan 60% hanya dari kenaikan harga. Pandangan ini diperkuat oleh pernyataan Chief Financial Officer ASML baru-baru ini bahwa perusahaan memiliki ruang untuk menaikkan harga dan kapasitas produksi EUV-nya hampir penuh dipesan hingga akhir 2027.

Risiko Tiongkok Dianggap Terkendali

Bernstein juga berpendapat bahwa kekhawatiran pasar mengenai dampak dari pembatasan ekspor ke Tiongkok terlalu berlebihan. Firma tersebut mencatat bahwa kontribusi pendapatan ASML dari Tiongkok telah turun menjadi 16% pada paruh pertama tahun ini, yang merupakan angka terendah di antara para pesaingnya di industri WFE.

Sementara Tiongkok dilaporkan sedang mengembangkan mesin DUV sendiri, Bernstein meyakini produk tersebut tidak akan kompetitif dengan penawaran ASML dalam waktu dekat. Hal ini memitigasi risiko penurunan permintaan dari pasar Tiongkok secara signifikan bagi ASML.