Story
Morgan Stanley Naikkan Rekomendasi Saham Accor Jadi 'Overweight' Berkat Prospek 2027
Morgan Stanley menaikkan rekomendasi saham untuk operator hotel Accor SA (ACCP) menjadi "overweight" dari "equal-weight", dan menetapkannya sebagai Pilihan Utama (Top Pick). Peningkatan ini didasarkan pada ekspektasi titik balik positif pada tahun 2027 yang akan didorong oleh metrik kunci seperti RevPAR, pertumbuhan unit bersih, dan pengembalian kas kepada pemegang saham.
Detail Peningkatan Rekomendasi
Dalam catatannya, Morgan Stanley menaikkan target harga untuk saham Accor menjadi €55 dari €51, yang menyiratkan potensi kenaikan sebesar 18% dari level saat ini. Menyusul berita ini, saham perusahaan asal Prancis tersebut naik 2,5% pada pukul 09:13 GMT.
Lembaga keuangan tersebut juga merevisi naik proyeksi RevPAR (Pendapatan per Kamar yang Tersedia) Accor untuk tahun fiskal 2027 menjadi 3,5% dari sebelumnya 2,6%. Perubahan ini diperkirakan akan meningkatkan EBITDA perusahaan sebesar 1%.
Prospek 2027 dan Pengembalian Kas
Analis Morgan Stanley meyakini prospek cerah pada 2027 akan mampu mengimbangi gangguan jangka pendek dari pelemahan permintaan perjalanan di Timur Tengah. Pertumbuhan RevPAR Accor diproyeksikan sebesar 2,3% pada 2026 dan akan berakselerasi menjadi 3,5% pada 2027.
AdFaktor pendorong utama lainnya adalah program pengembalian kas kepada investor yang signifikan. Morgan Stanley mengantisipasi total distribusi lebih dari €1 miliar selama 12 bulan ke depan, atau sekitar 10% dari kapitalisasi pasar perusahaan. Rencana ini mencakup:
- Program pembelian kembali saham yang didanai Essendi senilai €500 juta.
- Pembelian kembali saham tambahan yang didanai arus kas bebas (FCF) sekitar €0,4 miliar.
- Dividen sebesar €0,3 miliar.
Konteks Pasar dan Valuasi
Timur Tengah, yang menyumbang sekitar 12% dari pendapatan Accor pada 2025, mengalami penurunan RevPAR yang signifikan pada kuartal kedua 2026. Namun, Morgan Stanley melihat adanya perbaikan pada Juli dan memperkirakan tren RevPAR akan membaik mulai kuartal kedua 2027 seiring dengan normalisasi angka perbandingan.
Analis juga mencatat bahwa Accor saat ini diperdagangkan dengan valuasi yang menarik, sekitar 11 kali EV/EBITDA dan 16 kali rasio harga terhadap laba (P/E) untuk estimasi tahun 2027. Angka ini menunjukkan diskon sekitar 25% dibandingkan dengan perusahaan sejenisnya seperti IHG, Hilton, dan Marriott, serta di bawah rata-rata historisnya sendiri. Risiko yang perlu diwaspadai termasuk pelemahan pasar Timur Tengah yang berkepanjangan dan ketidakpastian transisi manajemen, dengan CEO Sébastien Bazin yang akan hengkang paling lambat pada Mei 2028.