मॉर्गन स्टैनली ने Accor को 'ओवरवेट' में अपग्रेड किया, लक्ष्य मूल्य €55 तक बढ़ाया

मॉर्गन स्टैनली ने होटल समूह Accor SA को "इक्वल-वेट" से अपग्रेड करके "ओवरवेट" कर दिया है और इसे अपनी 'टॉप पिक' सूची में शामिल किया है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि 2027 में कंपनी के RevPAR, नेट यूनिट ग्रोथ और शेयरधारकों को नकद वापसी में एक महत्वपूर्ण सकारात्मक मोड़ आएगा, जो मध्य पूर्व में यात्रा मांग से उत्पन्न निकट-अवधि की बाधाओं को दूर कर देगा।

अपग्रेड के प्रमुख कारण

मॉर्गन स्टैनली ने Accor के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को €51 से बढ़ाकर €55 कर दिया है, जो मौजूदा स्तर से 18% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। इस सकारात्मक दृष्टिकोण का मुख्य कारण वित्त वर्ष 2027 के लिए RevPAR (प्रति उपलब्ध कमरे से राजस्व) के पूर्वानुमान को 2.6% से बढ़ाकर 3.5% करना है। ब्रोकरेज के अनुसार, इस बदलाव से कंपनी के EBITDA में 1% की वृद्धि होने की उम्मीद है।

यह अपग्रेड ऐसे समय में आया है जब Accor मध्य पूर्व में चुनौतियों का सामना कर रहा है, जो 2025 में उसकी फीस का लगभग 12% हिस्सा था। 2026 की दूसरी तिमाही में UAE और MEA में RevPAR क्रमशः 53% और 25% गिरे थे, हालांकि जुलाई में इसमें सुधार देखा गया। मॉर्गन स्टैनली को उम्मीद है कि 2027 की दूसरी तिमाही से RevPAR की स्थिति में सुधार होगा।

वित्तीय अनुमान और शेयरधारक रिटर्न

ब्रोकरेज ने निवेशकों को मिलने वाले मजबूत कैश रिटर्न पर प्रकाश डाला है। रिपोर्ट के अनुसार, अगले 12 महीनों में कुल वितरण €1 बिलियन से अधिक हो सकता है, जो कंपनी के बाजार पूंजीकरण का लगभग 10% है। इसमें शामिल हैं:

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• मौजूदा शेयर बायबैक जो अक्टूबर तक पूरा हो जाएगा।
• €500 मिलियन का Essendi-वित्त पोषित बायबैक कार्यक्रम।
• लगभग €0.4 बिलियन का FCF-वित्त पोषित बायबैक।
• €0.3 बिलियन का लाभांश।

मॉर्गन स्टैनली ने Accor के लिए अपने EBITDA पूर्वानुमानों को भी अपडेट किया है, जिसके 2026 में €1.27 बिलियन से बढ़कर 2027 में €1.39 बिलियन और 2028 में €1.51 बिलियन होने का अनुमान है। इसी अवधि के लिए प्रति शेयर आय (EPS) क्रमशः €2.28, €2.87 और €3.39 अनुमानित है।

मूल्यांकन और संभावित जोखिम

विश्लेषकों ने बताया कि Accor अपने वैश्विक प्रतिस्पर्धियों जैसे IHG, हिल्टन और मैरियट की तुलना में लगभग 25% के डिस्काउंट पर कारोबार कर रहा है। कंपनी का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2027 के अनुमानित EV/EBITDA के लगभग 11 गुना और मूल्य-से-आय (P/E) के 16 गुना पर है।

हालांकि, कुछ जोखिम भी मौजूद हैं, जिनमें 2027 की शुरुआत तक मध्य पूर्व के बाजार का नरम रहना, प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कमजोर नेट यूनिट ग्रोथ और प्रबंधन में बदलाव की अनिश्चितता शामिल है, क्योंकि चेयरमैन और सीईओ सेबेस्टियन बाज़िन मई 2028 तक पद छोड़ देंगे। इसके अलावा, Accor अपने लाइफस्टाइल व्यवसाय Ennismore की संभावित लिस्टिंग पर भी विचार कर रहा है, जिस पर तीसरी तिमाही के अंत तक निर्णय होने की उम्मीद है।