BofA की चेतावनी: येन में शॉर्ट पोजीशन बढ़ने से जापानी बाजारों में बिकवाली का खतरा

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जापानी येन में सट्टा आधारित शॉर्ट पोजीशन जुलाई 2024 के बाद से अपने उच्चतम स्तर के करीब पहुंच गई है, जिससे जापानी संपत्ति बाजारों में बिकवाली का जोखिम बढ़ गया है। यह विश्लेषण जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा जारी मई के भुगतान संतुलन और जून के अंतरराष्ट्रीय प्रतिभूति लेनदेन के आंकड़ों पर आधारित है।

प्रमुख विश्लेषण और बाजार की स्थिति

BofA ने सोमवार को जारी अपनी रिपोर्ट में कहा कि जून में विदेशी निवेशकों ने जापानी बॉन्ड और इक्विटी दोनों में बिकवाली की, जिससे पोर्टफोलियो निवेश प्रवाह शुद्ध बहिर्वाह में बदल गया। इससे पहले इसमें पर्याप्त अंतर्वाह देखा गया था।

रिपोर्ट के मुख्य बिंदु:

• CME शॉर्ट येन पोजीशन जुलाई 2024 के स्तर के करीब पहुंच रही है।
• एक साल का USD/JPY रिस्क रिवर्सल 2022 के बाद पहली बार सकारात्मक क्षेत्र में चला गया है।
• येन कैरी ट्रेड धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं, जिसमें येन की बिकवाली टोक्यो ट्रेडिंग घंटों के बजाय काफी हद तक ऑफशोर बाजारों द्वारा संचालित हो रही है।

येन पर दबाव के कारण

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विश्लेषकों का मानना है कि जापान की राजकोषीय चिंताएं और यह धारणा कि बैंक ऑफ जापान नीतिगत फैसलों में पिछड़ गया है, ने बाजार का ध्यान आकर्षित किया है। इन कारकों ने सट्टा आधारित येन बिकवाली में योगदान दिया है।

हालांकि, जापान का अंतर्निहित भुगतान संतुलन लगातार सुधर रहा है। AI-संबंधित मांग द्वारा समर्थित मजबूत निर्यात, डिजिटल सेवा घाटे की भरपाई करने में तेजी से मदद कर रहा है।

शॉर्ट पोजीशन में उलटफेर के संभावित कारक

BofA ने तीन संभावित कारकों की पहचान की है जो येन में बनी शॉर्ट पोजीशन को खत्म करने (unwinding) का कारण बन सकते हैं। पहला, बाजार की अपेक्षा से कहीं बड़े पैमाने पर विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (FX intervention)।

दूसरा संभावित कारक AI-संचालित रैली का उलटना हो सकता है। अंत में, बाजार के दबाव के जवाब में ताकाइची प्रशासन द्वारा नीति में बदलाव भी एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक हो सकता है जो निवेशकों को अपनी शॉर्ट पोजीशन काटने पर मजबूर कर सकता है।