BofA की चेतावनी: येन में शॉर्ट पोजीशन चरम पर, जापानी बाज़ारों में बिकवाली का खतरा

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जापानी येन के खिलाफ सट्टा शॉर्ट पोजीशन खतरनाक रूप से उच्च स्तर पर पहुंच गई है, जो जुलाई 2024 के बाद से नहीं देखी गई है। यह स्थिति इस गर्मी में जापानी परिसंपत्तियों में तेज बिकवाली के जोखिम को बढ़ाती है, क्योंकि विदेशी निवेशक जापानी बॉन्ड और इक्विटी दोनों से अपना पैसा निकाल रहे हैं।

शॉर्ट पोजीशन का बढ़ता दबाव

BofA ने जापान के वित्त मंत्रालय के आंकड़ों का विश्लेषण करते हुए बताया कि जून में विदेशी निवेशकों ने जापानी बॉन्ड और इक्विटी दोनों में शुद्ध बिकवाली की। यह मई में हुए बड़े पैमाने पर निवेश के ठीक विपरीत है। सीएमई (CME) के आंकड़ों के अनुसार, येन में शॉर्ट पोजीशन जुलाई 2024 के स्तर के करीब पहुंच रही है, जो बाजार में अत्यधिक मंदी की भावना का संकेत है।

एक और महत्वपूर्ण संकेतक, एक-वर्षीय USD/JPY रिस्क रिवर्सल, 2022 के बाद पहली बार सकारात्मक हो गया है। यह दर्शाता है कि निवेशक अब अमेरिकी डॉलर के मुकाबले येन के और कमजोर होने के बजाय मजबूत होने की संभावना पर दांव लगा रहे हैं, जिससे शॉर्ट-कवरिंग रैली का खतरा बढ़ गया है।

येन में कमजोरी के कारण

विश्लेषकों का मानना है कि येन में सट्टा बिकवाली के पीछे कई कारण हैं। इनमें जापान की वित्तीय चिंताओं के साथ-साथ यह धारणा भी शामिल है कि बैंक ऑफ जापान ब्याज दरें बढ़ाने में अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों से "पिछड़ गया है"।

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इसके अतिरिक्त, येन कैरी ट्रेड धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं, जिसमें निवेशक कम ब्याज दर वाले येन में उधार लेकर उच्च-उपज वाली मुद्राओं में निवेश करते हैं। रिपोर्ट के अनुसार, येन की यह बिकवाली टोक्यो ट्रेडिंग घंटों के बजाय अपतटीय बाजारों (offshore markets) द्वारा अधिक संचालित हो रही है।

संभावित उत्प्रेरक और आगे की राह

BofA ने तीन संभावित उत्प्रेरकों की पहचान की है जो येन में शॉर्ट पोजीशन को खत्म करने (unwinding) का कारण बन सकते हैं, जिससे येन में अचानक मजबूती आ सकती है:

• विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप: बाजार की अपेक्षा से कहीं बड़े पैमाने पर सरकारी हस्तक्षेप।
• AI रैली का उलटना: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित शेयरों में आई तेजी का पलटना।
• नीतिगत बदलाव: बाजार के दबाव के जवाब में ताकाइची प्रशासन द्वारा नीति में बदलाव।

इन जोखिमों के बावजूद, रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि जापान का अंतर्निहित भुगतान संतुलन लगातार सुधर रहा है। AI-संबंधित मांग से समर्थित मजबूत निर्यात, डिजिटल सेवा घाटे की भरपाई करने में तेजी से मदद कर रहा है।