Story
美國銀行警告：日圓空頭部位達極端水平 日本資產恐現拋售潮
Summary
美國銀行最新報告指出，投機性日圓空頭部位已達極端水平，接近2024年7月高點，同時外資在6月轉為淨賣出日本股債，增加了市場拋售風險。
Text size
Background
美國銀行 (Bank of America) 最新報告警告，投機性日圓空頭部位已達極端水平，增加了日本資產今夏面臨拋售的風險。該行分析指出，外資已在六月轉為淨賣出日本股債，市場情緒正在轉變。
日圓空頭部位逼近歷史高點
根據美國銀行週一發布的研究，當前芝加哥商品交易所 (CME) 的日圓空頭部位已逼近 2024 年 7 月 的高點。與此同時，一年期美元兌日圓的風險逆轉指標 (risk reversal) 自 2022 年以來首次轉為正值，顯示市場避險情緒升溫。
報告認為，日圓利差交易可能正逐漸累積，而拋售日圓的動能主要來自東京交易時段以外的離岸市場。市場對日本財政狀況的擔憂，以及認為日本央行 (BoJ) 政策「落後於曲線」(behind the curve) 的看法，助長了投機性的日圓賣壓。
外資六月轉為淨賣出
該分析引用日本財務省的數據指出，繼先前的大量資金流入後，六月份的證券投資流量轉為淨流出。數據顯示，外國投資者在六月同步賣超了日本的債券與股票。
Ad不過，報告也提到日本潛在的國際收支狀況正在改善。在人工智慧 (AI) 相關需求的帶動下，強勁的出口成長正逐漸抵銷數位服務貿易的逆差，為基本面提供部分支撐。
三大催化劑可能逆轉趨勢
美國銀行點出，有三項潛在因素可能觸發日圓空頭部位平倉，進而推升日圓匯率：
- 規模超乎預期的外匯干預：日本當局若採取比市場目前預期更大規模的干預措施。
- AI 相關漲勢反轉：當前由 AI 題材驅動的市場漲勢若出現逆轉。
- 高市內閣的政策轉向：若未來高市內閣為因應市場壓力而調整政策。