美国银行：日元空头头寸已达极限 日本资产面临抛售风险

根据美国银行周一发布的最新分析，投机性日元空头头寸已达到极端水平，加剧了日本资产面临抛售的风险。该行指出，外国投资者在6月份已转为日本债券和股票的净卖方，逆转了此前的资金流入趋势。

空头头寸接近极限 外资转为流出

美国银行的报告是在日本财务省公布5月国际收支和6月国际证券交易数据后发布的。报告强调了几个关键指标：

• 芝商所(CME)日元空头头寸：已接近2024年7月所见的水平，显示市场看空情绪高涨。
• 外国投资流向：继此前的大量资金流入后，6月份投资组合资金转为净流出，显示海外投资者正在撤出日本市场。
• 风险逆转指标：一年期美元/日元风险逆转指标自2022年以来首次转为正值，表明市场对冲日元进一步下跌的意愿减弱，或预期其有反弹可能。

分析认为，日元套利交易可能正在逐步累积，而日元的抛售压力主要来自海外市场，而非东京交易时段。

市场担忧与基本面改善

推动投机性日元抛售的主要因素包括对日本财政状况的担忧，以及市场认为日本央行在政策上已“落后于形势”。这些看法吸引了越来越多的市场关注，并助长了做空日元的交易。

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然而，报告也指出日本的基本面正在改善。该国的基础国际收支状况持续好转，由人工智能(AI)相关需求支撑的强劲出口，正日益抵消数字服务领域的逆差。

三大潜在催化剂或逆转日元跌势

美国银行认为，日元在今年夏天面临双向风险。该行确定了可能引发日元空头头寸大规模平仓的三大潜在催化剂：

1. 外汇干预：日本当局采取的干预规模超出市场目前预期。

2. AI行情逆转：由人工智能驱动的全球股市反弹行情出现逆转。

3. 政策转向：高市（Takaichi）政府因市场压力而调整其经济或货币政策。