जेफ़रीज़ ने वॉचेस ऑफ़ स्विट्ज़रलैंड को डाउनग्रेड किया, मूल्यांकन में सीमित बढ़ोतरी की आशंका

जेफ़रीज़ ने लक्ज़री घड़ी रिटेलर वॉचेस ऑफ़ स्विट्ज़रलैंड ग्रुप पीएलसी (Watches of Switzerland Group Plc) पर अपनी रेटिंग को "बाय" से घटाकर "होल्ड" कर दिया है, जिसके बाद शुक्रवार को कंपनी के शेयरों में 3% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई। ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि कंपनी के मूल्यांकन में और विस्तार की गुंजाइश अब कम हो गई है।

डाउनग्रेड का कारण

जेफ़रीज़ के अनुसार, यह डाउनग्रेड मूल्यांकन विस्तार के लिए सीमित संभावना को दर्शाता है। फर्म ने बताया कि कंपनी का मौजूदा मूल्यांकन 2027 के अनुमानित पीई (मूल्य-से-आय अनुपात) के 13.1 गुना पर है, जबकि कोविड के बाद की अवधि में यह 7 गुना से 14 गुना के बीच रहा है।

विश्लेषकों ने यह भी कहा कि अमेरिकी बाजार से सकारात्मक आश्चर्य की उम्मीदें अब कम हो रही हैं। इसके अलावा, मुद्रास्फीति से मिलने वाले लाभों में कमी को भी डाउनग्रेड के एक कारण के रूप में रेखांकित किया गया है।

नया मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

रेटिंग में कटौती के बावजूद, जेफ़रीज़ ने स्टॉक पर अपना लक्ष्य मूल्य 440 पेंस से बढ़ाकर 740 पेंस कर दिया है। यह वृद्धि मूल्यांकन पद्धति में बदलाव के कारण हुई है, जिसमें अब "सम-ऑफ़-द-पार्ट्स" (sum-of-the-parts) दृष्टिकोण अपनाया गया है।

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इस नई पद्धति के तहत, जेफ़रीज़ ने कंपनी के विभिन्न व्यावसायिक खंडों का अलग-अलग मूल्यांकन किया है:

• यूके कारोबार: 2027 की अनुमानित आय का 10 गुना मूल्यांकन, जो FTSE 250 के खुदरा विक्रेताओं के औसत के अनुरूप है।
• अमेरिकी कारोबार: 2027 की अनुमानित आय का 16 गुना मूल्यांकन, जो वहां विकास की अधिक संभावना को दर्शाता है।

क्षेत्रीय परिदृश्य और जोखिम

जेफ़रीज़ ने उल्लेख किया कि अमेरिकी कारोबार में प्रभावशाली तेजी देखी गई है, लेकिन भविष्य का दृष्टिकोण अस्पष्ट है। वहीं, यूके में ड्यूटी-फ्री शॉपिंग को फिर से शुरू करने का कोई संकेत नहीं मिला है, जिससे कंपनी के राजस्व का लगभग 45% हिस्सा (वित्त वर्ष 2027/28 तक) दबाव में रह सकता है।

ब्रोकरेज ने अपने लक्ष्य मूल्य के लिए कुछ जोखिमों को भी सूचीबद्ध किया है। इनमें प्रमुख ब्रांडों से उत्पाद की कम मात्रा, अधिग्रहण के लिए बढ़ती प्रतिस्पर्धा, अमेरिका में नए टैरिफ की संभावना और उपभोक्ताओं की मांग का हार्ड लक्ज़री सेगमेंट से हटना शामिल है।