वॉल स्ट्रीट का अनुमान: ब्याज दरों में बढ़ोतरी से शेयर बाजार की तेजी नहीं थमेगी

वॉल स्ट्रीट के शीर्ष रणनीतिकारों का मानना है कि फेडरल रिजर्व द्वारा संभावित ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बावजूद इक्विटी बाजारों में मौजूदा तेजी का दौर जारी रहेगा। उनका तर्क है कि मजबूत कॉर्पोरेट कमाई और ठोस बैलेंस शीट मूल्यांकन पर बढ़ते प्रतिफल के दबाव को कम करने में मदद करेगी।

कमाई मूल्यांकन से ज्यादा महत्वपूर्ण

गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकारों के अनुसार, बढ़ती ब्याज दरें इक्विटी मूल्यांकन के लिए एक बाधा हैं, लेकिन शेयरों के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक कमाई बनी हुई है। उन्होंने बताया कि S&P 500 का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो साल की शुरुआत में 22 से घटकर अब 19 पर आ गया है, भले ही सूचकांक अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से केवल 2% नीचे है।

विश्लेषकों ने इस बात पर जोर दिया कि बाजार पहले से ही अगले साल में तीन से अधिक दर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है। ऐतिहासिक आंकड़ों को देखते हुए, पिछले सात दर वृद्धि चक्रों की शुरुआत के बाद S&P 500 में औसतन तीन महीनों में 2% की गिरावट आई, लेकिन पहली बढ़ोतरी के 12 महीनों के बाद इसमें 9% की वृद्धि हुई।

प्रमुख जोखिम और बाजार की गतिशीलता

जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों ने कहा कि एक धीमी और क्रमिक बढ़ोतरी का चक्र शेयरों के लिए प्रबंधनीय होना चाहिए। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि यदि मुद्रास्फीति फिर से तेज होती है, जिससे एक व्यापक बढ़ोतरी चक्र की आशंका बनती है, तो इक्विटी के लिए "महत्वपूर्ण गिरावट" हो सकती है, हालांकि यह उनका मूल अनुमान नहीं है।

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रणनीतिकारों ने कुछ प्रमुख जोखिमों को भी रेखांकित किया है।

• बॉन्ड यील्ड: एक विश्लेषण के अनुसार, 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड का 5% से 5.5% के स्तर तक पहुंचना इक्विटी और यील्ड के बीच सकारात्मक संबंध को नकारात्मक में बदल सकता है।
• तेल की कीमतें: मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने तेल की कीमतों में अचानक वृद्धि को एक बड़े जोखिम के रूप में पहचाना, जो एक मामूली नीतिगत समायोजन को एक लंबी दर वृद्धि चक्र में बदल सकता है।

निवेशकों के लिए क्या मायने हैं

मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने यह भी कहा कि जब फेड दरें बढ़ाता है, तो उच्च-गुणवत्ता वाले अमेरिकी स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं। उन्होंने कहा कि दर वृद्धि चक्र की पहली बढ़ोतरी के बाद ऐतिहासिक रूप से प्रीमियम शेयरों ने बाजार को मात दी है। उनका मानना है कि मौजूदा दरों में वृद्धि का कारण मजबूत आर्थिक विकास है, न कि अप्रत्याशित रूप से उच्च मुद्रास्फीति। अक्टूबर में शुरू होने वाले तीसरी तिमाही के नतीजों से बाजारों को और अधिक आश्वासन मिलने की उम्मीद है।