UBS ने Snam को 'बाय' रेटिंग में अपग्रेड किया, मूल्यांकन में अनुचित छूट का हवाला दिया

UBS ने इतालवी गैस यूटिलिटी Snam को "न्यूट्रल" से अपग्रेड करके "बाय" रेटिंग दी है। ब्रोकरेज फर्म के अनुसार, शेयर की कीमत में हालिया गिरावट ने कंपनी को अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक अनुचित छूट पर ला दिया है, जबकि इसकी विकास की संभावनाएं अपरिवर्तित बनी हुई हैं।

ब्रोकरेज ने Snam के लिए €6.60 का नया 12-महीने का मूल्य लक्ष्य (price target) निर्धारित किया है, जो पिछले €6.70 के लक्ष्य से 1% कम है।

मूल्यांकन और बाजार प्रदर्शन

UBS ने बताया कि पिछले तीन महीनों में Snam के शेयरों में 10% की गिरावट आई है, जिससे इस साल की शुरुआत में एक अच्छी तरह से प्राप्त व्यापार योजना के बाद हुई बढ़त समाप्त हो गई है। इस अवधि में स्टॉक ने अपने प्रतिस्पर्धियों, सेक्टर और व्यापक इतालवी बाजार की तुलना में कमजोर प्रदर्शन किया है।

विश्लेषकों ने इस गिरावट का कारण बढ़ते बॉन्ड यील्ड और बढ़ती विनियामक अनिश्चितता को बताया है। इन चिंताओं के कारण, स्टॉक अब अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) के आधार पर लगभग 15% की छूट पर कारोबार कर रहा है, जिसे UBS ने "अनुचित" कहा है।

विकास की संभावनाएं और प्रमुख वित्तीय मेट्रिक्स

UBS का मानना है कि बाजार ने हाल की सकारात्मक बातों को नजरअंदाज करते हुए विनियामक जोखिमों पर अत्यधिक प्रतिक्रिया व्यक्त की है। ब्रोकरेज ने कंपनी के मजबूत वित्तीय दृष्टिकोण को उजागर किया, जिसमें शामिल हैं:

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• 2025 से 2030 तक संपत्ति-आधार में 5.6% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR)।
• इसी अवधि में सामान्यीकृत प्रति शेयर आय (EPS) में 4.1% की CAGR।
• 2026 में 5.6% की डिविडेंड यील्ड, जो 2030 तक बढ़कर 6.5% होने का अनुमान है।
• लगभग €3 बिलियन के एसेट-रोटेशन प्रोग्राम से संभावित अतिरिक्त लाभ।

इसके अलावा, UBS ने कार्बन कैप्चर और स्टोरेज तथा हाइड्रोजन जैसे भविष्य के क्षेत्रों में कंपनी के लिए अवसरों का भी उल्लेख किया।

विनियामक जोखिम और पूर्वानुमान

UBS ने स्वीकार किया कि मुख्य जोखिम विनियामक परिवर्तनों से जुड़े हैं। आने वाले महीनों में कई महत्वपूर्ण विनियामक घटनाक्रम अपेक्षित हैं, जिनमें 2027 के लिए भारित औसत पूंजी लागत (WACC) पर निर्णय और 2028-31 के लिए नियमों पर परामर्श शामिल है।

इन अनिश्चितताओं को ध्यान में रखते हुए, UBS ने 2026-30 के लिए अपने समायोजित शुद्ध आय के अनुमान में 1% की कटौती की है। हालांकि, ब्रोकरेज ने कहा कि यदि नियामक उम्मीद से ज्यादा सख्त रुख अपनाते हैं, तो भी उसके आधार मामले की तुलना में प्रति शेयर आय में केवल 3%-4% की गिरावट आ सकती है।