UBS ने CoreWeave को 'बाय' रेटिंग दी है, जिसमें AI की कम आंकी गई मांग और 40% की वृद्धि की संभावना का हवाला दिया गया है।

यूबीएस ने एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाता कोरवीव पर अपनी कवरेज शुरू की है और इसे ‘बाय’ रेटिंग और $120 का लक्ष्य दिया है, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 40% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। बैंक के विश्लेषक कार्ल कीर्स्टेड ने इस कदम को "आम सहमति से अलग सकारात्मक निर्णय" बताया है, जो व्यापक बाजार की अत्यधिक सतर्कतापूर्ण भावना को चुनौती देता है।

एआई पर एक विपरीत दांव

ग्राहकों को भेजे गए एक नोट में, कीर्स्टेड ने तर्क दिया कि कोरवीव को लेकर निवेशकों की मुख्य चिंताएं, विशेष रूप से इसका लीवरेज और क्रेडिट जोखिम, संभवतः अपने चरम पर पहुंच गई हैं। विश्लेषक का मानना है कि बाजार ने इन जोखिमों को पहले ही ध्यान में रख लिया है, जो 2027 के कम राजस्व मल्टीपल (केवल 3 गुना) में परिलक्षित होता है।

यूबीएस ने इस सकारात्मक रेटिंग को इस उम्मीद के रूप में प्रस्तुत किया है कि निवेशक जल्द ही "लॉन्ग-एआई ट्रेड में वापस लौटेंगे", एक ऐसा परिदृश्य जिसे बैंक कृत्रिम बुद्धिमत्ता इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए सुस्त भावना और मजबूत अंतर्निहित मांग संकेतों को देखते हुए तेजी से संभावित मानता है।

कम आंका गया मांग और मूल्य निर्धारण की शक्ति

यूबीएस का मानना है कि निवेशक एआई कंप्यूटिंग शक्ति की मांग की मजबूती और स्थायित्व को कम आंक रहे हैं। बैंक ने अपने सकारात्मक दृष्टिकोण का समर्थन करने वाले कई प्रमुख कारकों पर प्रकाश डाला:

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• मांग का विस्तार: भविष्य की मांग का एक महत्वपूर्ण हिस्सा उद्यम ग्राहकों से आने की उम्मीद है, न कि केवल उन अग्रणी एआई प्रयोगशालाओं से जो अब तक प्राथमिक ग्राहक रही हैं।
• राजस्व वृद्धि: जीपीयू की कीमतों में अनुकूल रुझानों के कारण कोरवीव का प्रति गीगावाट राजस्व आज के लगभग $11 बिलियन से बढ़कर समय के साथ $15 बिलियन से अधिक होने का अनुमान है।
• परिचालन उत्कृष्टता: कंपनी ने विश्वसनीयता के लिए एक मजबूत प्रतिष्ठा स्थापित की है, जो इसे प्रतिस्पर्धी एआई अवसंरचना क्षेत्र में अपने समकक्षों से अलग करती है।

मूल्यांकन और स्वीकृत जोखिम

यूबीएस ने सकारात्मक रुख अपनाते हुए कई जोखिमों को स्वीकार किया, जिनमें बढ़ती ब्याज दरों के माहौल में उच्च लीवरेज, अनिश्चित दीर्घकालिक लाभप्रदता और ग्राहकों की अत्यधिक एकाग्रता शामिल है, जहां कथित तौर पर 72% राजस्व केवल तीन ग्राहकों से आता है। हालांकि, बैंक ने निष्कर्ष निकाला कि ये चिंताएं शेयर के वर्तमान मूल्यांकन में पर्याप्त रूप से परिलक्षित होती हैं।

कोरवीव वर्तमान में समायोजित ईबीआईटीडीए के 5.1 गुना पर कारोबार कर रहा है, जिसे यूबीएस एक ऐसी कंपनी के लिए "आकर्षक" मूल्यांकन मानता है जिसकी राजस्व वृद्धि दर 112% बताई गई है और जिसे एआई-आधारित मांग का भरपूर सामना करना पड़ रहा है। फर्म का $120 का मूल्य लक्ष्य कंपनी की 2028 की बिक्री के पूर्वानुमान के 3.8 गुना पर आधारित है।