Ambu के मार्जिन लक्ष्य पर UBS को संदेह, रेटिंग घटाकर 'न्यूट्रल' की

UBS ने डेनिश मेडिकल डिवाइस निर्माता Ambu A/S पर अपने दृष्टिकोण को बदलते हुए, स्टॉक की रेटिंग को "बाय" से घटाकर "न्यूट्रल" कर दिया है। ब्रोकरेज ने कंपनी के मार्जिन लक्ष्यों की प्राप्ति पर संदेह जताते हुए इसके 12-महीने के मूल्य लक्ष्य को भी 96 डेनिश क्राउन से घटाकर 72 डेनिश क्राउन कर दिया है।

## रेटिंग और अनुमानों में कटौती

UBS ने अपनी रिपोर्ट में कहा कि Ambu प्रबंधन का लगभग 20% का समायोजित EBIT मार्जिन लक्ष्य "अनुचित" लगता है। इसके विपरीत, ब्रोकरेज का अपना मॉडल 2028 तक 15.7% के मार्जिन का अनुमान लगाता है, जो प्रबंधन के लक्ष्य से काफी कम है।

इस अधिक रूढ़िवादी मार्जिन दृष्टिकोण के कारण, UBS ने Ambu के लिए अपने अनुमानों को भी संशोधित किया है:

• 2027 के लिए प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमान में 7% की कटौती की गई है।
• 2028 के लिए EPS अनुमान में 12% की कटौती की गई है।
• 2026-2030 की अवधि के लिए समूह की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुमान 10.3% लगाया गया है, जबकि प्रबंधन का लक्ष्य 11%-13% है।

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## सतर्कता के पीछे के प्रमुख कारण

UBS के विश्लेषकों ने अपने सतर्क रुख के लिए कई कारकों को जिम्मेदार ठहराया है। इनमें यूरोलॉजी क्षेत्र में Pusen और Verathon जैसी कंपनियों से बढ़ता प्रतिस्पर्धी दबाव शामिल है। इसके अतिरिक्त, 2024 के अंत में लॉन्च किए गए aScope 5 Ureteroscope की धीमी व्यावसायिक प्रगति और एक ऐसी उत्पाद पाइपलाइन जो इस दशक के अंत तक सार्थक योगदान देने की संभावना नहीं रखती है, ने भी चिंताओं को बढ़ाया है।

## निवेशकों के लिए निहितार्थ

मूल्य लक्ष्य में कटौती मुख्य रूप से कम आय पूर्वानुमान और टर्मिनल मार्जिन अनुमान को 22% से घटाकर 19.5% करने के कारण हुई है। UBS का मानना है कि जब तक कंपनी की आय को लेकर उम्मीदें स्थिर नहीं हो जातीं और कंपनी लगातार अपने लक्ष्यों को पूरा करने या उससे बेहतर प्रदर्शन करने की क्षमता नहीं दिखाती, तब तक Ambu के शेयरों के पुनर्मूल्यांकन (re-rate) की संभावना नहीं है। यह निवेशकों के लिए एक संकेत है कि निकट भविष्य में स्टॉक पर दबाव बना रह सकता है।