Story
UBS ปรับลดคำแนะนำ Ambu สู่ 'ถือ' ชี้เป้าหมายอัตรากำไรทำได้ยาก
Summary
UBS ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ Ambu ผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์จากเดนมาร์ก ลงสู่ระดับ 'ถือ' พร้อมลดราคาเป้าหมาย เนื่องจากมองว่าเป้าหมายอัตรากำไรที่ผู้บริหารตั้งไว้มีความท้าทายสูงและยากที่จะบรรลุได้
UBS ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนสำหรับ Ambu A/S ผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์สัญชาติเดนมาร์ก จาก "ซื้อ" (Buy) เป็น "ถือ" (Neutral) พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายในระยะ 12 เดือนลงเหลือ 72 โครนเดนมาร์ก จากเดิม 96 โครนเดนมาร์ก โดยให้เหตุผลถึงความกังวลต่อเป้าหมายอัตรากำไรของฝ่ายบริหารที่มองว่ายากที่จะบรรลุได้จริง
การคาดการณ์ที่ระมัดระวังขึ้น
UBS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า เป้าหมายอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Adjusted EBIT margin) ของฝ่ายบริหารที่ประมาณ 20% ภายในปี 2028 นั้นเป็นเป้าหมายที่สูงเกินไป ในขณะที่ทางโบรกเกอร์คาดการณ์ว่า Ambu จะทำได้เพียง 15.7% เท่านั้น ซึ่งการจะไปถึงเป้าหมายของบริษัทได้นั้น หมายความว่าบริษัทจะต้องขยายอัตรากำไรให้ได้มากกว่า 550 basis points (5.5%) ภายในปีงบประมาณ 2027-28 เพียงปีเดียว
จากการปรับมุมมองด้านอัตรากำไรให้ระมัดระวังขึ้น ส่งผลให้ UBS ตัดสินใจปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2027 และ 2028 ลง 7% และ 12% ตามลำดับ
ความท้าทายด้านการเติบโตและการแข่งขัน
UBS ได้แสดงความกังวลต่อปัจจัยหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ Ambu ในอนาคต ได้แก่:
Ad- การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น: โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์ระบบทางเดินปัสสาวะ (Urology) จากคู่แข่งอย่าง Pusen และ Verathon
- การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ล่าช้า: การตอบรับเชิงพาณิชย์ของผลิตภัณฑ์ aScope 5 Ureteroscope ที่เปิดตัวช่วงปลายปี 2024 ยังเป็นไปอย่างเชื่องช้า
- ผลิตภัณฑ์ในอนาคต: กลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ (Pipeline) ที่กำลังพัฒนาอยู่นั้น คาดว่าจะยังไม่มีส่วนช่วยสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญจนกว่าจะถึงช่วงปลายทศวรรษ
ด้วยเหตุนี้ UBS จึงคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกลุ่มธุรกิจ Endoscopy Solutions ในช่วงปี 2026-2030 ไว้ที่ 14% ซึ่งต่ำกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ที่มากกว่า 15%
ผลกระทบต่อราคาเป้าหมาย
การปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 72 โครนเดนมาร์ก มีสาเหตุหลักมาจากการปรับลดประมาณการกำไร และการปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรในระยะยาว (Terminal Margin) ลงจาก 22% เหลือ 19.5% ในแบบจำลองการประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF)
UBS สรุปว่า ราคาหุ้นของ Ambu ไม่น่าจะมีการปรับตัวขึ้นของระดับการประเมินมูลค่า (re-rate) อย่างยั่งยืนได้ จนกว่าการคาดการณ์ผลประกอบการจะมีเสถียรภาพ และบริษัทสามารถแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินงานให้ได้ตามเป้าหมายหรือสูงกว่าเป้าหมายที่วางไว้ได้อย่างสม่ำเสมอ
Read next
More on หุ้น
ราคาน้ำมันดีเซลพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ สร้างความเดือดร้อนให้เกษตรกรสหรัฐฯ และคุกคามภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงขึ้น
เกษตรกรในสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับต้นทุนน้ำมันดีเซลที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงฤเก็บเกี่ยวที่สำคัญ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรและคาดว่าจะผลักดันราคาอาหารสำหรับผู้บริโภคให้สูงขึ้นตลอดห่วงโซ่อุปทาน
แหล่งข่าวระบุว่า ร่างกฎระเบียบของสหรัฐฯ จะอนุญาตให้มีการทำข้อตกลงด้านลิขสิทธิ์ยาเกือบทั้งหมดกับจีนได้
แหล่งข่าวระบุว่า กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังร่างกฎระเบียบที่จะอนุญาตให้บริษัทเภสัชกรรมของอเมริกาดำเนินการข้อตกลงด้านลิขสิทธิ์ส่วนใหญ่กับบริษัทจีนต่อไปได้ โดยหลีกเลี่ยงข้อจำกัดในวงกว้างที่สมาชิกสภานิติบัญญัติบางส่วนต้องการเนื่องจากความกังวลด้านความมั่นคงของชาติ
โครงการโรงถลุงอะลูมิเนียมมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ของบริษัท Century Aluminum ในรัฐโอคลาโฮมาต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากการต่อต้านจากคนในพื้นที่
โครงการโรงงานถลุงอะลูมิเนียมมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ในรัฐโอคลาโฮมา ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Century Aluminum และ Emirates Global Aluminium กำลังเผชิญกับการระงับชั่วคราวในระดับท้องถิ่นที่ยืดเยื้อและการลงประชามติ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนอย่างมาก แม้ว่าผู้สนับสนุนจะได้รับชัยชนะทางการเมืองที่สำคัญก็ตาม
ธนาคาร BofA ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Equinor เป็น 'ซื้อ' หลังจากมีการคาดการณ์ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปที่ปรับตัวสูงขึ้น
BofA Securities ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ Equinor จาก "เป็นกลาง" เป็น "ซื้อ" โดยอ้างถึงแนวโน้มราคาก๊าซในยุโรปที่ดีขึ้น ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มกระแสเงินสดของบริษัทพลังงานแห่งนี้ได้อย่างมาก นอกจากนี้ ธนาคารยังปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 465 โครนนอร์เวย์ด้วย