TSMC के शानदार नतीजों के बावजूद AI शेयरों में गिरावट, जानें निवेशकों की चिंता का कारण

ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी (TSMC) ने गुरुवार को अपनी दूसरी तिमाही में रिकॉर्ड मुनाफा दर्ज किया, लेकिन भविष्य के खर्चों और मार्जिन पर दबाव को लेकर चिंताओं ने इस सकारात्मक खबर पर पानी फेर दिया। नतीजतन, कंपनी के शेयर और NVIDIA जैसे अन्य प्रमुख आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) शेयरों में गिरावट देखी गई।

नतीजों में मजबूती, फिर भी शेयर गिरे

Investing.com की रिपोर्ट के अनुसार, TSMC ने 2026 की दूसरी तिमाही में अपने शुद्ध मुनाफे में साल-दर-साल 77% की भारी वृद्धि दर्ज की, जो T$706.6 बिलियन ($21.99 बिलियन) के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया। कंपनी का प्रति शेयर आय (EPS) $4.31 रहा, जो वॉल स्ट्रीट के $3.80 के अनुमान से काफी बेहतर था।

• Q2 राजस्व: $40.2 बिलियन, जो $39.94 बिलियन के अनुमान से थोड़ा अधिक था।
• 2026 राजस्व पूर्वानुमान: कंपनी ने AI की "अत्यधिक मजबूत" मांग का हवाला देते हुए, अपने पूरे साल के राजस्व वृद्धि के अनुमान को 30% से बढ़ाकर "40% से थोड़ा अधिक" कर दिया है।

शानदार नतीजों के बावजूद, प्रीमार्केट ट्रेडिंग में TSMC का स्टॉक लगभग 4% गिर गया, जिससे सेमीकंडक्टर सेक्टर में एक व्यापक बिकवाली शुरू हो गई। NVIDIA, AMD, Intel और Micron जैसी कंपनियों के शेयरों में भी गिरावट आई।

निवेशकों की चिंता का मुख्य कारण

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निवेशकों की बेचैनी का स्रोत कंपनी की भविष्य की योजनाएं हैं। TSMC ने अपने 2026 के पूंजीगत व्यय (capital expenditure) बजट को $52-56 बिलियन के ऊपरी छोर से बढ़ाकर $60-64 बिलियन कर दिया है। इसके साथ ही, कंपनी ने एरिज़ोना में $100 बिलियन के अतिरिक्त निवेश की भी घोषणा की है।

हालांकि कंपनी ने तीसरी तिमाही के लिए $45.2 बिलियन के राजस्व का मजबूत अनुमान दिया है, जो विश्लेषकों के $43.1 बिलियन के अनुमान से बेहतर है, लेकिन उसने ऑपरेटिंग मार्जिन का अनुमान लगभग 57% पर रखा है। यह विश्लेषकों की अपेक्षा से लगभग 70 आधार अंक कम है। कंपनी को उम्मीद है कि 2-नैनोमीटर प्रोसेस टेक्नोलॉजी के उत्पादन में तेजी के कारण दूसरी छमाही में ग्रॉस मार्जिन पर दबाव पड़ेगा।

बाजार के लिए इसका क्या मतलब है

विश्लेषकों का कहना है कि यह एक क्लासिक "बीट-एंड-वरी" (beat-and-worry) स्थिति है, जहां पिछले शानदार प्रदर्शन पर भविष्य की चिंताएं भारी पड़ जाती हैं। वाइटल नॉलेज के विश्लेषक एडम क्रिसाफुली के अनुसार, बढ़ा हुआ पूंजीगत व्यय इस बहस को फिर से छेड़ता है कि सेमीकंडक्टर उद्योग चक्रीय (cyclical) है या इसमें लंबी अवधि की धर्मनिरपेक्ष (secular) वृद्धि है। यदि उद्योग चक्रीय है, तो क्षमता में तेजी से वृद्धि आमतौर पर समूह से दूर रहने का संकेत होती है।

जब TSMC जैसी उच्च-मूल्यांकन वाली कंपनी अपने खर्च की योजनाओं को बढ़ाती है, तो निवेशक तुरंत उसके भविष्य के मुक्त नकदी प्रवाह (free-cash-flow) का पुनर्मूल्यांकन करते हैं। उच्च खर्च का मतलब है निकट भविष्य में कम नकदी, उच्च मूल्यह्रास, और शेयरधारकों को पूंजी की वापसी में देरी, जो स्टॉक के मूल्यांकन में तेजी से कमी ला सकता है।