चीन की उदार क्रेडिट रेटिंग से बॉन्ड बाज़ार में जोखिम बढ़ रहा है: S&P ग्लोबल रेटिंग्स

S&P ग्लोबल रेटिंग्स ने चीन के तेजी से बढ़ते बॉन्ड बाज़ार में अत्यधिक उदार क्रेडिट रेटिंग दिए जाने की प्रथा को लेकर चेतावनी जारी की है। एजेंसी के अनुसार, यह प्रवृत्ति बाज़ार में जोखिम पैदा कर रही है, खासकर ऐसे समय में जब चीन विदेशी जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए अपने बाज़ार खोल रहा है।

रेटिंग में असमानता और बढ़ता जोखिम

शंघाई में एक कैपिटल मार्केट फोरम में, S&P ग्लोबल रेटिंग्स के एशिया-प्रशांत प्रमुख क्रिस्टोफर ली ने बताया कि चीन में बहुत सारे जारीकर्ता रेटिंग पैमाने के ऊपरी स्तर पर केंद्रित हैं। उन्होंने एक उदाहरण देते हुए कहा कि यदि किसी विदेशी जारीकर्ता को वैश्विक स्तर पर 'B' रेटिंग मिली है, लेकिन चीन के घरेलू बाज़ार में पांडा बॉन्ड बेचने के लिए उसे 'AAA' रेटिंग दी जाती है, तो इसका मतलब है कि "घरेलू बाज़ार में जोखिम लाया जा रहा है।"

S&P के अनुसार, 'B' रेटिंग वैश्विक पैमाने पर दूसरी सबसे निचली रेटिंग श्रेणियों में से एक है, जिसमें पाँच साल की संभावित डिफॉल्ट दर 15.34% है। इसके विपरीत, 'AAA' सर्वोच्च रेटिंग है जो डिफ़ॉल्ट के अत्यंत कम जोखिम का संकेत देती है। ली ने चेतावनी दी, "यह मुद्दा किसी न किसी तरह से सामने आएगा।"

बाज़ार के आँकड़े

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चीन के बॉन्ड बाज़ार में यह समस्या कितनी व्यापक है, यह आँकड़ों से स्पष्ट होता है। आधिकारिक आँकड़ों के अनुसार, चीन में 6,500 से अधिक क्रेडिट बॉन्ड जारीकर्ताओं में से लगभग 90% को AA या उससे अधिक की रेटिंग दी गई है। इसकी तुलना में, केटोंग सिक्योरिटीज (Caitong Securities) के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका में केवल 4.4% जारीकर्ताओं के पास इतनी उच्च रेटिंग है। यह स्थिति 37 ट्रिलियन युआन ($5.5 ट्रिलियन) के विशाल चीनी क्रेडिट बॉन्ड बाज़ार के लिए विशेष रूप से चिंताजनक है।

नियामकीय प्रयास और भविष्य का दृष्टिकोण

चीन के अधिकारी इस मुद्दे से अवगत हैं और क्रेडिट रेटिंग की गुणवत्ता में सुधार के लिए एक अभियान शुरू कर चुके हैं। चीन के केंद्रीय बैंक ने अप्रैल से क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों से बंद दरवाजों के पीछे हुई बैठकों में शीर्ष-स्तरीय 'AAA' रेटिंग की सघनता को कम करने का आग्रह किया है। इस दबाव के कारण कुछ रेटिंग डाउनग्रेड या वापस ली गई हैं।

क्रिस्टोफर ली ने कहा कि चीनी नियामक "सही दिशा में आगे बढ़ रहे हैं।" उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि जैसे-जैसे चीन अपने बॉन्ड बाज़ार को विदेशी जारीकर्ताओं के लिए खोल रहा है, "क्रेडिट में अंतर के लिए एक स्पेक्ट्रम बनाना" आवश्यक होगा ताकि निवेशक जोखिम का सही आकलन कर सकें।