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S&P ने कोर्टेवा की क्रेडिट रेटिंग घटाई, बीज कारोबार के अलग होने का असर
Summary
एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने कोर्टेवा इंक. की क्रेडिट रेटिंग को 'A-' से घटाकर 'BBB+' कर दिया है, जिसका मुख्य कारण कंपनी के उच्च-मार्जिन वाले बीज कारोबार का स्पिन-ऑफ है।
एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स ने कृषि रसायन कंपनी कोर्टेवा इंक. (Corteva Inc.) की क्रेडिट रेटिंग को 'A-' से घटाकर 'BBB+' कर दिया है। यह कदम कंपनी द्वारा अपने बीज कारोबार, वायलर इंक. (Vylor Inc.) को 1 अक्टूबर, 2026 तक एक अलग इकाई के रूप में स्थापित करने की प्रक्रिया के अंतिम चरण में पहुंचने के बाद उठाया गया है।
रेटिंग एजेंसी ने कंपनी को क्रेडिटवॉच नेगेटिव से भी हटा दिया है और एक स्थिर दृष्टिकोण (stable outlook) प्रदान किया है।
डाउनग्रेड का कारण और विवरण
रेटिंग में इस कटौती का मुख्य कारण कोर्टेवा के उच्च-मार्जिन वाले बीज व्यवसाय का अलग होना है। एसएंडपी के अनुसार, इस स्पिन-ऑफ से कंपनी का पैमाना और विविधीकरण (diversification) कम हो जाएगा। विभाजन के बाद, कोर्टेवा मुख्य रूप से फसल सुरक्षा (crop protection) व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करेगी।
- मुख्य क्रेडिट रेटिंग: 'A-' से घटाकर 'BBB+' की गई।
- सीनियर अनसिक्योर्ड नोट्स: रेटिंग 'A-' से घटाकर 'BBB+' की गई।
- प्रेफर्ड स्टॉक: रेटिंग 'BBB' से घटाकर 'BBB-' की गई।
- शॉर्ट-टर्म रेटिंग: 'A-2' पर अपरिवर्तित रही।
विभाजन के बाद की वित्तीय स्थिति
Adस्पिन-ऑफ के बाद, कोर्टेवा विश्व स्तर पर चौथी सबसे बड़ी फसल सुरक्षा कंपनी बन जाएगी। 2025 के आंकड़ों के अनुसार, फसल सुरक्षा व्यवसाय का राजस्व $7.5 बिलियन था, जो विभाजन-पूर्व कुल राजस्व का 43% था। वहीं, इसका EBITDA $1.35 बिलियन था, जो कुल EBITDA का 34% था।
कंपनी प्रबंधन ने निवेशकों को बताया है कि वे अपने डेट-टू-EBITDA अनुपात को 2.0x से ऊपर नहीं जाने देंगे। कंपनी का लक्ष्य 2027-2029 के दौरान परिचालन से $2.2 बिलियन से $2.6 बिलियन का कैश फ्लो उत्पन्न करना है, जिसका उपयोग विलय-अधिग्रहण, शेयर पुनर्खरीद और लाभांश के लिए किया जाएगा।
भविष्य का दृष्टिकोण
एसएंडपी द्वारा दिया गया 'स्थिर' आउटलुक इस उम्मीद पर आधारित है कि कोर्टेवा अपने परिचालन से प्राप्त फंड (FFO) और कुल कर्ज के अनुपात को 45% से 60% की मजबूत सीमा में बनाए रखेगी। कंपनी का शेष व्यवसाय भौगोलिक रूप से विविध बना हुआ है, जिसमें उत्तरी अमेरिका से 36% और लैटिन अमेरिका से 31% राजस्व आता है।
हालांकि, PFAS, फसल सुरक्षा उत्पादों और कम वित्त पोषित पेंशन योजनाओं से संबंधित पुरानी देनदारियां (legacy liabilities) कोर्टेवा के साथ ही बनी रहेंगी, जो निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है।