प्रतिस्पर्धा के बढ़ते दबाव के चलते एसएंडपी ने केबल वन की रेटिंग घटाकर 'बी+' कर दी है।

एस एंड पी ग्लोबल रेटिंग्स ने केबल वन इंक. (NYSE: CABO) की रेटिंग को 'BB-' से घटाकर 'B+' कर दिया है। रेटिंग एजेंसी ने कड़ी प्रतिस्पर्धा के बीच ब्रॉडबैंड प्रदाता की बाज़ार स्थिति में आई मूलभूत कमजोरी का हवाला दिया है। साथ ही, एजेंसी ने कंपनी पर अपनी 'नकारात्मक' क्रेडिट वॉच को भी बरकरार रखा है, जो लंबित अधिग्रहण के पूरा होने पर रेटिंग में और गिरावट की संभावना को दर्शाता है।

रेटिंग कार्रवाई का स्पष्टीकरण

यह गिरावट फाइबर-टू-द-होम (FTTH) और फिक्स्ड वायरलेस एक्सेस (FWA) प्रतिस्पर्धियों के लगातार बढ़ते दबाव को दर्शाती है, जिसके बारे में एस एंड पी ने कहा है कि यह केबल वन की लाभप्रदता और क्रेडिट मेट्रिक्स को कमजोर कर रहा है। यह कंपनी की पहले की मजबूत बाज़ार स्थिति के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती है।

'नकारात्मक' क्रेडिट वॉच केबल वन द्वारा मेगा ब्रॉडबैंड कम्युनिकेशंस इन्वेस्टमेंट्स (MBI) के प्रस्तावित अधिग्रहण से संबंधित है। एस एंड पी ने कहा कि 1 अक्टूबर को पूरा होने वाले इस सौदे के अंतिम रूप दिए जाने के बाद रेटिंग को एक पायदान और घटाकर 'B' किया जा सकता है।

प्रतिस्पर्धी चुनौतियाँ और वित्तीय आँकड़े

केबल वन के उच्च लाभ वाले व्यापार मॉडल को कम कीमत वाले विकल्पों से गंभीर खतरा है। एसएंडपी के विश्लेषण के अनुसार, कंपनी को अपने सेवा क्षेत्रों में फाइबर नेटवर्क के 60% से अधिक ओवरलैप का सामना करना पड़ रहा है। वहीं, फिक्स्ड वायरलेस प्रदाता लगभग 50 डॉलर प्रति माह की योजनाएँ पेश कर रहे हैं, जो केबल वन के लगभग 80 डॉलर प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व को काफी कम कर रही हैं।

इन दबावों का असर पहले ही वित्तीय परिणामों पर पड़ चुका है। एसएंडपी ने कई महत्वपूर्ण आँकड़े बताए हैं:

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• वर्ष की पहली छमाही में ईबीआईटीडीए में पिछले वर्ष की तुलना में 11.8% की गिरावट आई।
• पिछले 12 महीनों में ऋण उत्तोलन लगभग 4.0 गुना पर बना रहा।

आवासीय ब्रॉडबैंड की पहुँच पिछले वर्ष के 33.5% से घटकर 2028 तक लगभग 28% होने का अनुमान है।

यद्यपि केबल वन ने ग्राहकों की संख्या में कमी से निपटने के लिए प्रचार संबंधी मूल्य निर्धारण शुरू किया है, वहीं एसएंडपी विश्लेषकों का मानना है कि इन छूटों से मध्यम अवधि में औसत राजस्व और समग्र ब्रॉडबैंड लाभप्रदता पर और अधिक दबाव पड़ेगा।

एमबीआई सौदा और ऋण परिदृश्य

एमबीआई का आगामी अधिग्रहण वित्तीय जोखिम को और बढ़ा देता है। एसएंडपी का अनुमान है कि संयुक्त कंपनी का ऋण लेनदेन के बाद बढ़कर 5.0 गुना से थोड़ा अधिक हो जाएगा। रेटिंग एजेंसी ने केबल वन के लिए पूरे वर्ष की आय में 10% से 11% और एमबीआई के लिए 15% से 16% की गिरावट का भी अनुमान लगाया है, जो दोनों कंपनियों के दूसरी तिमाही के ईबीआईटीडीए में महत्वपूर्ण गिरावट के बाद है।

तत्काल परिचालन संबंधी चुनौतियों के अलावा, केबल वन को पूंजी संरचना संबंधी एक महत्वपूर्ण चुनौती का सामना करना पड़ रहा है, जिसमें 2028 में लगभग 2.3 बिलियन डॉलर का ऋण परिपक्व हो रहा है। कंपनी ने इस महीने की शुरुआत में अपनी रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा से 700 मिलियन डॉलर निकाले, और एसएंडपी ने कहा कि एमबीआई सौदे के पूरा होने के बाद यदि पुनर्वित्त जोखिम अधिक बना रहता है तो नकारात्मक क्रेडिट वॉच को बढ़ाया जा सकता है।