सीमेंस हेल्थिनियर्स की रेटिंग बेरनबर्ग ने घटाई, कमजोर कमाई और अनिश्चितताओं का दिया हवाला

विश्लेषक फर्म बेरनबर्ग ने मेडिकल-टेक्नोलॉजी कंपनी सीमेंस हेल्थिनियर्स (Siemens Healthineers) के लिए अपनी रेटिंग को 'बाय' से घटाकर 'होल्ड' कर दिया है। फर्म ने कंपनी के शेयर के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को भी €54 से घटाकर €39 कर दिया है, जिसका मुख्य कारण कमाई में संशोधन के सकारात्मक होने की कम संभावना और स्टॉक पर मंडराती अनिश्चितताएं हैं।

रेटिंग में कटौती के कारण

बेरनबर्ग के विश्लेषकों ने बताया कि हाल के वर्षों में हेल्थिनियर्स के शेयरों ने Stoxx 600 इंडेक्स की तुलना में कमजोर प्रदर्शन किया है। इस गिरावट के लिए कई कारकों को जिम्मेदार ठहराया गया है, जिनमें विदेशी मुद्रा (FX) का प्रभाव, टैरिफ, मुद्रास्फीति और चीन में एक नरम बाजार शामिल हैं।

मई में अपने दूसरी तिमाही के नतीजों के दौरान, हेल्थिनियर्स ने अपने समायोजित प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमान को €2.20-2.40 से घटाकर €2.20-2.30 कर दिया था। यह कटौती मध्य पूर्व संघर्ष से जुड़ी आपूर्ति-श्रृंखला लागत मुद्रास्फीति के कारण हुई। नतीजतन, 1 जनवरी 2025 के बाद से 2025/26 के लिए आम सहमति समायोजित EPS अनुमानों में 20% की गिरावट आई है। बेरनबर्ग ने भी अपने 2026-2028 के EBIT अनुमानों में 6.5-8.5% की कटौती की है।

कंपनी के सामने प्रमुख चुनौतियां

विश्लेषकों ने दो प्रमुख अनिश्चितताओं पर प्रकाश डाला है जो शेयर पर दबाव डाल सकती हैं।

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• मूल कंपनी से अलगाव: पहली चुनौती मूल कंपनी सीमेंस एजी (Siemens AG) से लंबी चलने वाली स्पिन-ऑफ प्रक्रिया है। सीमेंस अपनी हेल्थिनियर्स हिस्सेदारी का 30% अपने शेयरधारकों को हस्तांतरित करेगी, लेकिन बाद में भी 30% से अधिक बनाए रखेगी। इस पर शेयरधारक वोट 2027 की पहली तिमाही में निर्धारित है।
• डायग्नोस्टिक्स डिवीजन का भविष्य: दूसरी चुनौती कमजोर प्रदर्शन करने वाला डायग्नोस्टिक्स डिवीजन है। कंपनी के सीएफओ जोचेन शमित्ज़ ने 3 जुलाई को Börsen-Zeitung को बताया कि इस डिवीजन के विनिवेश के लिए स्थितियां बनाने में 24 महीने तक लग सकते हैं।

मूल्यांकन और भविष्य का दृष्टिकोण

बेरनबर्ग यह मानता है कि हेल्थिनियर्स के इमेजिंग और प्रिसिजन थेरेपी व्यवसाय मजबूत बाजार स्थिति और प्रौद्योगिकी नेतृत्व के साथ मौलिक रूप से आकर्षक बने हुए हैं। हालांकि, विश्लेषकों ने जीई हेल्थकेयर (GE HealthCare) के नए FDA-अनुमोदित फोटॉन-काउंटिंग सीटी स्कैनर से बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बारे में चेतावनी दी है, जो 2027 से हाई-एंड सीटी बाजार में अधिक प्रतिस्पर्धी माहौल बना सकता है।

फिलहाल, हेल्थिनियर्स के शेयर अपने मेड-टेक समकक्षों की तुलना में छूट पर कारोबार कर रहे हैं, जो कि 2025/26 के अनुमानित EV/EBITDA का लगभग 11 गुना है। इसके बावजूद, बेरनबर्ग के विश्लेषकों का कहना है कि "'सस्ता' होने के अलावा, वर्तमान में शेयरों को खरीदने के कुछ ही कारण दिखते हैं।" उनका मानना है कि निकट भविष्य में शेयरों की री-रेटिंग की संभावना कम है और वे अधिक सकारात्मक होने से पहले मौजूदा प्रतिकूल परिस्थितियों के कम होने का इंतजार करना पसंद करेंगे।