हांगकांग में लिस्टिंग के पहले दिन शीन के शेयरों में 10% की गिरावट

फास्ट-फैशन रिटेलर शीन ग्लोबल (HK:0625) के शेयरों में मंगलवार को हांगकांग में अपने बाजार डेब्यू पर भारी गिरावट देखी गई, जो कंपनी के सार्वजनिक बाजार में प्रवेश करने के लंबे प्रयास का एक कमजोर अंत है। धीमी वृद्धि, बढ़ती व्यापार लागत और नियामक जोखिमों को लेकर निवेशकों की चिंताओं के बीच शेयर लगभग 10% तक गिर गए।

कमजोर शुरुआत और बाजार का प्रदर्शन

शीन के शेयर अपने HK$48.56 के आईपीओ मूल्य पर खुले, लेकिन जल्द ही गिरकर HK$43.80 पर आ गए, जो लगभग 10% की गिरावट है। यह गिरावट तब हुई जब व्यापक हैंग सेंग इंडेक्स में लगभग 0.7% की नरमी थी।

यह कमजोर प्रदर्शन आईपीओ के माध्यम से HK$13.6 बिलियन ($1.74 बिलियन) जुटाने के बावजूद हुआ। इस आईपीओ ने कंपनी का मूल्यांकन लगभग $26.5 बिलियन आंका, जो 2022 में इसके लगभग $100 बिलियन के उच्चतम निजी मूल्यांकन से 70% से भी अधिक कम है।

• ऑफर मूल्य: HK$48.56, जो मार्केटिंग रेंज के मध्य में था।
• सब्सक्रिप्शन: रिटेल हिस्सा 5.63 गुना और अंतरराष्ट्रीय हिस्सा 2.59 गुना सब्सक्राइब हुआ था।

सोमवार को ग्रे-मार्केट ट्रेडिंग में भी शेयरों में 10% से अधिक की गिरावट आई थी, जो आधिकारिक लिस्टिंग से पहले ही कमजोर निवेशक मांग का संकेत दे रहा था।

धीमी वृद्धि और व्यावसायिक चुनौतियाँ

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कंपनी के मूल्यांकन में भारी कटौती शीन की वृद्धि में नाटकीय मंदी को दर्शाती है। Investing.com द्वारा बताए गए आंकड़ों के अनुसार, राजस्व वृद्धि 2023 में 41.1% से घटकर 2026 की पहली तिमाही में केवल 1.1% रह गई। कंपनी ने पहली तिमाही में $99 मिलियन का घाटा भी दर्ज किया।

शीन के लिए एक केंद्रीय समस्या उसके अल्ट्रा-लो-कॉस्ट, डायरेक्ट-शिपिंग मॉडल का बिगड़ना है। अमेरिका ने कम मूल्य वाले आयातों के लिए 'डी मिनिमिस' छूट को हटा दिया है, जबकि यूरोप ने भी सस्ते ई-कॉमर्स शिपमेंट पर नियमों को कड़ा कर दिया है। पहली तिमाही में शीन के राजस्व का 57.6% हिस्सा अमेरिका और यूरोप से आया, जिससे ये बदलाव उसके मार्जिन के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गए हैं।

IPO आय का उपयोग और कंपनी संरचना

कंपनी IPO से जुटाई गई राशि का लगभग 80% प्रौद्योगिकी और वैश्विक विस्तार पर खर्च करने की योजना बना रही है। हालांकि, कंपनी शुरुआती निवेशकों को लगभग $3.5 बिलियन तक का भुगतान करने पर भी सहमत हुई है, जिसका अर्थ है कि यह केवल विकास पूंजी का एक नया निवेश नहीं है।

इसके अलावा, कंपनी की शासन संरचना संस्थापकों को मजबूत नियंत्रण प्रदान करती है। प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, चार सह-संस्थापक लगभग 90% वोटिंग अधिकार बनाए रखेंगे, जबकि सार्वजनिक रूप से पेश किए गए शेयरों में काफी कम वोटिंग अधिकार होंगे। कंपनी को टेमू (Temu) और अलीएक्सप्रेस (AliExpress) से भी बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ रहा है।