SEC का 5-वर्षीय पायलट: $77 ट्रिलियन के अमेरिकी शेयर बाजार के लिए ब्लॉकचेन ट्रेडिंग का रास्ता खुला

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने टोकनाइज्ड शेयरों के लिए ऑन-चेन ट्रेडिंग का एक पांच-वर्षीय पायलट प्रोग्राम शुरू किया है। यह कदम अमेरिकी सीनेट द्वारा हाल ही में एक डिजिटल संपत्ति कानून को बहुत कम अंतर से खारिज करने के बाद उठाया गया है, जिसने एक नियामक शून्य पैदा कर दिया था।

यह पहल $77 ट्रिलियन के विशाल अमेरिकी शेयर बाजार को ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर के साथ एकीकृत करने का एक मार्ग प्रशस्त करती है। SEC के अनुसार, विधायी प्रक्रिया में ठहराव के कारण, एजेंसी अब मौजूदा कानूनी अधिकार के तहत काम कर रही है ताकि नवाचार को एक नियंत्रित वातावरण में आगे बढ़ाया जा सके।

पायलट प्रोग्राम का विवरण

SEC ने 'टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म' के लिए एक विशेष छूट का ढांचा बनाया है। यह इन प्लेटफॉर्मों को स्वचालित बाजार निर्माताओं (Automated Market Makers) और लिक्विडिटी पूल का उपयोग करके खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ने की अनुमति देता है, जो विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में आम है।

इस छूट के तहत, योग्य प्लेटफॉर्मों को अस्थायी रूप से कुछ नियमों से राहत मिलेगी:

• उन्हें सिक्योरिटीज एक्सचेंज एक्ट के तहत 'एक्सचेंज' के रूप में पंजीकरण करने की आवश्यकता नहीं होगी।
• अपनी पूंजी का उपयोग करके लिक्विडिटी प्रदान करने वाली संस्थाओं को 'डीलर' के रूप में पंजीकरण से छूट मिलेगी।

हालांकि, इन प्लेटफॉर्मों को कड़े नियमों का पालन करना होगा, जिसमें स्टॉक टिकर और ट्रेडिंग वॉल्यूम पर सीमाएं, पारदर्शिता मानक, ट्रेडिंग रोकने की व्यवस्था, रिकॉर्ड-कीपिंग और तकनीकी सुरक्षा शामिल हैं। उन्हें कीमतों, ट्रेड के आकार, टाइमस्टैम्प और लिक्विडिटी पूल के पते जैसी जानकारी का भी खुलासा करना होगा।

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बाजार और निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

यह कदम अमेरिकी शेयर बाजार को 24-घंटे ट्रेडिंग की ओर ले जाने की व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है। SEC कमिश्नर मार्क उयेदा के अनुसार, टोकनाइजेशन बिचौलियों पर निर्भरता कम करके, प्रक्रियाओं को सरल बनाकर और लागत घटाकर दक्षता बढ़ा सकता है। यह वास्तविक समय में इन्वेंट्री प्रबंधन और ट्रेड सेटलमेंट विफलताओं को कम करने में भी मदद कर सकता है।

बाजार ने इस खबर पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है। Robinhood (HOOD) Crypto के महाप्रबंधक जॉन केरब्रैट ने कहा कि यह छूट दर्शाती है कि टोकनाइजेशन तकनीक अमेरिकी बाजार के लिए तैयार है। Token Terminal के आंकड़ों के अनुसार, टोकनाइज्ड शेयरों का बाजार पूंजीकरण पहले ही $3.2 बिलियन के नए उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जो साल-दर-साल 1219.3% की वृद्धि है।

सीमाएं और भविष्य का रास्ता

यह पायलट प्रोग्राम केवल उन टोकन पर लागू होता है जो वास्तविक राष्ट्रीय बाजार प्रणाली (NMS) के शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं, यानी वे धारकों को लाभांश और वोटिंग अधिकार प्रदान करते हैं। सिंथेटिक वित्तीय साधन इसमें शामिल नहीं हैं। प्लेटफॉर्मों को अमेरिकी इकाई होना चाहिए और अमेरिकी प्रतिबंधों का पालन करना होगा।

नियामकों ने सप्ताहांत और रात भर की ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों को स्वीकार किया है, जैसे कम लिक्विडिटी के कारण कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव। यह पांच साल का पायलट SEC को स्थायी नियम बनाने से पहले डेटा इकट्ठा करने और इन मुद्दों का अध्ययन करने के लिए एक नियंत्रित वातावरण प्रदान करता है। यह क्रिप्टो कंपनियों के लिए अपनी विदेशी सेवाओं को अमेरिकी नियामक ढांचे के तहत लाने का एक संभावित अवसर भी प्रदान करता है।