अमेरिका में कीट नियंत्रण प्रतिस्पर्धा बढ़ने के कारण मॉर्गन स्टेनली ने रेंटोकिल की रेटिंग घटा दी है।

मॉर्गन स्टेनली ने कीट नियंत्रण क्षेत्र की दिग्गज कंपनी रेंटोकिल इनिशियल की रेटिंग को "ओवरवेट" से घटाकर "इक्वल-वेट" कर दिया है। कंपनी ने इसके लिए अमेरिकी बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा और प्रतिस्पर्धियों के कम मूल्यांकन का हवाला दिया है। निवेश बैंक ने कंपनी के लक्ष्य मूल्य में भी 16% की कटौती करते हुए इसे 500 पेंस से घटाकर 420 पेंस कर दिया है।

अमेरिकी बाजार में प्राइवेट इक्विटी का व्यवधान

मॉर्गन स्टेनली के नोट के अनुसार, रेटिंग में गिरावट का मुख्य कारण अमेरिका में प्राइवेट इक्विटी समर्थित कंपनियों का तेजी से विस्तार है। इन कंपनियों ने बाजार में अपनी उपस्थिति को काफी बढ़ाया है और रेंटोकिल और उसके मुख्य प्रतिद्वंद्वी रोलिंस जैसी स्थापित कंपनियों के प्रभुत्व को चुनौती दी है।

ब्रोकरेज द्वारा उजागर किए गए प्रमुख बिंदु इस प्रकार हैं:

• शीर्ष 100 अमेरिकी कीट नियंत्रण कंपनियों में से 16% से अधिक राजस्व प्राइवेट इक्विटी कंपनियों के पास है, जो एक दशक पहले के मात्र 1% से काफी अधिक है।
• पीई समर्थित इन प्लेटफॉर्मों की वृद्धि सूचीबद्ध ऑपरेटरों से कहीं अधिक है, जिससे उद्योग जगत के अग्रणी नेताओं द्वारा परंपरागत रूप से प्राप्त महत्वपूर्ण रूट-घनत्व लाभ कमजोर हो रहा है।
• इस प्रवृत्ति के कारण अधिग्रहण लागत में वृद्धि हुई है, और पिछले तीन वर्षों में अमेरिकी कीट नियंत्रण सौदों में से आधे से अधिक पीई खरीदारों द्वारा किए गए हैं। औसत सौदे का मूल्यांकन बढ़कर उद्यम मूल्य से बिक्री का 2.5 से 3.5 गुना हो गया है, जो 2005 से 2015 के बीच 1 से 2 गुना था।

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इस स्थिति के जवाब में, रेंटोकिल ने कथित तौर पर 2026 के लिए अपने अधिग्रहण व्यय अनुमान को लगभग 200 मिलियन डॉलर से घटाकर लगभग 120 मिलियन डॉलर कर दिया है, जिससे इसकी वृद्धि का एक प्रमुख मार्ग सीमित हो गया है।

डिजिटल चुनौतियाँ और कंपनी का दृष्टिकोण

मॉर्गन स्टेनली ने ऑनलाइन खोज व्यवहार में हो रहे बदलावों से संभावित खतरे की ओर भी इशारा किया है। बैंक द्वारा अमेरिका के 25 बाजारों में किए गए एक परीक्षण में पाया गया कि प्रमुख भाषा मॉडल शीर्ष तीन खोज परिणामों में से 79% में स्वतंत्र ऑपरेटरों की अनुशंसा करते हैं, जबकि रेंटोकिल के लिए यह आंकड़ा मात्र 7% और रोलिंस के लिए 8% है। इससे रेंटोकिल के डिजिटल लीड जनरेशन और ग्राहक अधिग्रहण प्रयासों में बाधा आ सकती है।

जून से रेंटोकिल के शेयरों में 30% से अधिक की गिरावट आई है, और मॉर्गन स्टेनली को निकट भविष्य में इसकी रेटिंग में सुधार की सीमित संभावना दिखती है। बैंक ने 22 अक्टूबर को जारी होने वाले तीसरी तिमाही के कमजोर ट्रेडिंग अपडेट और नए सीईओ माइक डफी के नेतृत्व में संभावित रूप से लंबे समय तक चलने वाले सुधार की उम्मीदों की ओर इशारा किया। नोट में यह भी बताया गया कि वित्तीय वर्ष 2025 में रेंटोकिल का समायोजित ईबीआईटीए मार्जिन 15.5% था, जो रोलिंस द्वारा रिपोर्ट किए गए 22.4% से कम है।