मॉर्गन स्टेनली ने पेलोटन की रेटिंग घटाई, फिटनेस ट्रेंड्स में बदलाव का हवाला दिया

मॉर्गन स्टेनली ने कनेक्टेड फिटनेस कंपनी पेलोटन (Peloton) की रेटिंग को 'इक्वल वेट' से घटाकर 'अंडरवेट' कर दिया है। बैंक ने चेतावनी दी है कि उपभोक्ताओं का रुझान अब घर पर कार्डियो एक्सरसाइज की बजाय जिम और स्ट्रेंथ ट्रेनिंग की ओर बढ़ रहा है, जिससे कंपनी के सब्सक्राइबर बेस पर लगातार दबाव बना रहेगा।

रेटिंग में कटौती के मुख्य कारण

मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक नाथन फेदर के अनुसार, पेलोटन को संरचनात्मक चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि फिटनेस बाजार का ट्रेंड बदल रहा है। उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि पिछले एक दशक में 'स्ट्रेंथ ट्रेनिंग' के लिए गूगल सर्च में 8% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर से वृद्धि हुई है और यह हाल ही में 'कार्डियो' से आगे निकल गया है।

रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि जिम की सदस्यता लेने वाली आबादी 2021 में 20% से बढ़कर अब 24% हो गई है। ये ट्रेंड्स पेलोटन के कार्डियो-केंद्रित, एट-होम मशीनों के बिजनेस मॉडल के विपरीत हैं, जिससे कंपनी के लिए नए ग्राहक जोड़ना मुश्किल हो रहा है।

वित्तीय अनुमान और लक्ष्य मूल्य

इस डाउनग्रेड के साथ, मॉर्गन स्टेनली ने पेलोटन के लिए अपने मूल्य लक्ष्य (price target) को $5.00 से घटाकर $4.50 कर दिया है, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 16% की गिरावट का संकेत देता है।

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विश्लेषक ने इन चिंताओं के आधार पर वित्तीय वर्ष 2027 और 2028 के लिए अपने अनुमान भी कम कर दिए हैं।

• सब्सक्राइबर ग्रोथ: कंपनी के नए ग्राहक जोड़ने की दर (gross additions) अपने चरम से लगभग 78% नीचे आ गई है।
• वार्षिक गिरावट: वित्तीय वर्ष 2026 में कनेक्टेड फिटनेस सब्सक्राइबर ग्रोथ में साल-दर-साल 9% की गिरावट दर्ज की गई।

बाजार की उम्मीदों पर नजरिया

नाथन फेदर का मानना है कि बाजार की आम सहमति (consensus forecasts) बहुत अधिक आशावादी है, जिसमें यह अनुमान लगाया गया है कि पेलोटन तीन साल के भीतर सब्सक्राइबर ग्रोथ में स्थिरता हासिल कर लेगा। फेदर ने अपने नोट में लिखा, "हमारा मानना है कि नए ग्राहकों में इतनी तेज वृद्धि की संभावना बहुत कम है।"

उन्होंने यह भी कहा कि केवल कम मूल्यांकन (valuation) ही शेयर को ऊपर उठाने के लिए काफी नहीं है। छुट्टियों से पहले $2,000 से कम कीमत वाली ट्रेडमिल के लॉन्च से केवल मामूली फायदा होने की उम्मीद है, जबकि नए उत्पाद श्रेणियों के 2027 के अंत तक आने की उम्मीद नहीं है।